银华富久食品饮料精选混合(LOF)A
(501209)公募混合型LOF2025 自然年 · 重仓透视
银华富久食品饮料精选混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
银华富久食品饮料精选混合(LOF)A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.16%，四季平均换手约61.6%。四季度新进Top10：众兴菌业、天康生物、安琪酵母、迎驾贡酒。2025 年调仓：新进 13 笔（2 盈 / 11 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.16% |
| 平均换手 | 61.6% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0345 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -14.47% |
| 年化波动率 | 17.69% |
| 最大回撤 | -33.10% |
| 夏普比率 | -0.96 |
| 索提诺比率 | -1.53 |
| 同类排名 | 前 99%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 2.8 | 偏弱 |
| 波动 | 34.6 | 较小 |
| 风险 | 11.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 农林牧渔 为核心配置方向，持仓占比由 3.94% 调整至 14.54%。
Q2 农林牧渔行业持仓占比从 3.94% 升至 15.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中宠股份、伊利股份、妙可蓝多、新乳业，退出 五粮液、今世缘、古井贡酒、山西汾酒。Q3 再平衡：新进 古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖，退出 中宠股份、妙可蓝多、新乳业、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 众兴菌业、天康生物、安琪酵母、迎驾贡酒，退出 东鹏饮料、古井贡酒，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 农林牧渔(+10.6pp)；净降配 食品饮料(-16.86pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 56.2% | 31.2% | 40.63% | 39.34% | -16.86 |
| 农林牧渔 | 3.94% | 15.2% | 7.82% | 14.54% | +10.60 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中宠股份、伊利股份、妙可蓝多、新乳业、牧原股份、立高食品；退出：五粮液、今世缘、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖
2025-09-30 新进：古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖；退出：中宠股份、妙可蓝多、新乳业、海大集团、立高食品
2025-12-31 新进：众兴菌业、天康生物、安琪酵母、迎驾贡酒；退出：东鹏饮料、古井贡酒
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 牧原股份 | 4.0 | 26.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中宠股份 | 5.08 | -14.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新乳业 | 3.92 | -9.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 立高食品 | 3.83 | -13.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 妙可蓝多 | 4.92 | -20.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 7.18 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 8.29 | -12.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 古井贡酒 | 4.24 | -21.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 8.82 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 8.82 | -17.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 今世缘 | 8.99 | -26.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 5.86 | -11.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 古井贡酒 | 4.06 | -17.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 5.98 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海大集团 | 6.12 | 8.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中宠股份 | 5.08 | -14.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新乳业 | 3.92 | -9.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立高食品 | 3.83 | -13.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 妙可蓝多 | 4.92 | -20.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天康生物 | 4.24 | -1.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 众兴菌业 | 4.01 | 9.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安琪酵母 | 7.98 | -7.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迎驾贡酒 | 4.02 | -17.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 古井贡酒 | 4.06 | -17.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东鹏饮料 | 4.68 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/11；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。