新华行业周期轮换混合A

新华行业周期轮换混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

新华行业周期轮换混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.55%，四季平均换手约59.77%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：永新股份、重百集团、金融街、银座股份。2018 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 商贸零售 与 公用事业 两条主线展开：商贸零售 持仓占比由 0% 调整至 6.57%，公用事业 由 0% 至 6.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 7.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中航西飞、华能国际、大唐发电，退出 中航飞机、湘电股份、航天晨光。Q3 再平衡：新进 中国汽研、今世缘、伊利股份、国投电力，退出 中直股份、中航机电、中航沈飞、中航西飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 永新股份、重百集团、金融街、银座股份，退出 今世缘、伊利股份、沙钢股份、长城汽车，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、国防军工、钢铁 等方向；净加仓 商贸零售(+6.57pp)、轻工制造(+2.18pp)、银行(+2.42pp)；净降配 电力设备(-3.94pp)、国防军工(-34.12pp)、钢铁(-3.68pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-25.13pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中航西飞、华能国际、大唐发电；退出：中航飞机、湘电股份、航天晨光

2018-09-30 新进：中国汽研、今世缘、伊利股份、国投电力、招商银行、永辉超市、荣盛发展、长城汽车；退出：中直股份、中航机电、中航沈飞、中航西飞、内蒙一机、华能国际、航发动力、航天电子

2018-12-31 新进：永新股份、重百集团、金融街、银座股份；退出：今世缘、伊利股份、沙钢股份、长城汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。