万家精选混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家精选混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.62%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：世纪华通、古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台。2026 年调仓：新进 9 笔（7 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 1 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 63.6200% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0432 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 18.39% |
| 年化波动率 | 24.76% |
| 最大回撤 | -24.49% |
| 夏普比率 | 0.63 |
| 索提诺比率 | 1.06 |
| 同类排名 | 前 54%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 55.6 | 中等 |
| 波动 | 62.3 | 较大 |
| 风险 | 38.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 传媒 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 11.61%，传媒 由 0% 至 4.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 华能蒙电、聚和材料，退出 中煤能源、华阳股份。Q3 再平衡：新进 平煤股份、昊华能源、阳光电源，退出 中国神华、华能蒙电、聚和材料，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 11.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台，退出 山西焦煤、昊华能源、淮北矿业、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 食品饮料(+11.61pp)、传媒(+4.99pp)；净降配 煤炭(-35.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.87%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-7.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 7.8% 逐季回落至年末 0%；主要经由 淮北矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.87% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 7.8% | 7.33% | 6.79% | 0.0% | -7.80 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 煤炭 | 69.46% | 62.06% | 57.92% | 33.57% | -35.89 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.61% | +11.61 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.99% | +4.99 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.65% | 4.87% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 5.35% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 4.87% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 7.8% | 7.33% | 6.79% | 0% | -7.80 | 明显减仓 | 淮北矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 4.87% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：华能蒙电、聚和材料；退出：中煤能源、华阳股份
2026-03-31 新进：平煤股份、昊华能源、阳光电源；退出：中国神华、华能蒙电、聚和材料
2026-06-30 新进：世纪华通、古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台；退出：山西焦煤、昊华能源、淮北矿业、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华能蒙电 | 5.35 | 14.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 聚和材料 | 4.65 | 35.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华阳股份 | 5.82 | 12.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中煤能源 | 7.85 | 9.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 阳光电源 | 4.87 | 5.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 昊华能源 | 4.17 | 24.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 平煤股份 | 5.15 | -12.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华能蒙电 | 5.35 | 14.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国神华 | 5.69 | 15.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 聚和材料 | 4.65 | 35.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 古井贡酒 | 3.57 | 13.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 世纪华通 | 4.99 | -11.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.9 | 11.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 4.14 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山西焦煤 | 5.55 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 4.87 | 5.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 淮北矿业 | 6.79 | 3.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 昊华能源 | 4.17 | 24.53 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/2；退出 规避/错失 1/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。