交银先进制造混合A
(519704)公募混合型632018 自然年 · 重仓透视
交银先进制造混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
交银先进制造混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.5%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.39%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、中信证券、保利发展、元祖股份、双汇发展。2018 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 17 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.5000% |
| 平均换手 | 77.4700% |
| 持股集中度 | 0.0276 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 食品饮料 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 7.01% 调整至 15.21%，食品饮料 由 0% 至 4.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方雨虹、亿纬锂能、保利发展、南方航空，退出 中兴通讯、天赐材料、完美世界、汇川技术。Q3 国防军工行业持仓占比从 5.14% 升至 24.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、中直股份、中航飞机、保利地产，退出 东方雨虹、亿纬锂能、保利发展、南方航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、中信证券、保利发展、元祖股份，退出 万科A、中航飞机、保利地产、四创电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、电子、电力设备 等方向；净加仓 食品饮料(+4.17pp)、非银金融(+2.87pp)、国防军工(+8.2pp)；净降配 通信(-2.78pp)、电子(-3.0pp)、传媒(-2.85pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.01%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.39pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.39pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 6.01% | 2.39% | +2.39 |
| 新能源/电力设备 | 5.39% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.39 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.19% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 7.01% | 5.14% | 24.19% | 15.21% | +8.20 |
| 机械设备 | 14.17% | 9.04% | 12.85% | 13.07% | -1.10 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.99% | 4.17% | +4.17 |
| 房地产 | 0.0% | 4.74% | 6.58% | 3.76% | +3.76 |
| 传媒 | 6.18% | 0.0% | 0.0% | 3.33% | -2.85 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.87% | +2.87 |
| 交通运输 | 0.0% | 3.61% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 2.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.78 |
| 电子 | 3.0% | 3.72% | 0.0% | 0.0% | -3.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 6.09% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 4.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 15.53% | 8.85% | 0.0% | 0.0% | -15.53 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.19% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 2.94% | 5.01% | 0.0% | 0.0% | -2.94 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.39% | 0% | 0% | 0% | -5.39 | 明显减仓 | 汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.39% | 0% | 0% | 0% | -5.39 | 明显减仓 | 汇川技术 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：东方雨虹、亿纬锂能、保利发展、南方航空、海尔智家、蓝思科技；退出：中兴通讯、天赐材料、完美世界、汇川技术、泰胜风能、飞荣达
2018-09-30 新进：万科A、中直股份、中航飞机、保利地产、四创电子、广汇能源、汤臣倍健、浙江鼎力；退出：东方雨虹、亿纬锂能、保利发展、南方航空、宇通客车、正泰电器、海尔智家、蓝思科技
2018-12-31 新进：三一重工、中信证券、保利发展、元祖股份、双汇发展、航天电器、芒果超媒；退出：万科A、中航飞机、保利地产、四创电子、广汇能源、汤臣倍健、浙江鼎力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 东方雨虹 | 4.0 | -14.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 5.25 | -19.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 蓝思科技 | 3.72 | -52.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 南方航空 | 3.61 | -20.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 保利发展 | 4.74 | -0.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 3.19 | -14.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中兴通讯 | 2.78 | -56.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 完美世界 | 6.18 | -7.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 天赐材料 | 4.69 | -17.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 5.39 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 泰胜风能 | 5.26 | -39.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 飞荣达 | 3.0 | -57.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万科A | 2.79 | -1.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中航飞机 | 6.01 | -16.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 汤臣倍健 | 2.99 | -17.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中直股份 | 7.21 | -6.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 广汇能源 | 6.09 | -26.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 四创电子 | 2.88 | -20.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.37 | 3.91 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 4.0 | -14.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 5.25 | -19.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 蓝思科技 | 3.72 | -52.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南方航空 | 3.61 | -20.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 宇通客车 | 5.01 | -23.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 3.19 | -14.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 正泰电器 | 3.6 | 3.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 2.12 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 航天电器 | 2.39 | 29.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 芒果超媒 | 3.33 | 19.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中信证券 | 2.87 | 54.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 三一重工 | 4.66 | 53.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 元祖股份 | 2.05 | 35.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 万科A | 2.79 | -1.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中航飞机 | 6.01 | -16.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 汤臣倍健 | 2.99 | -17.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 广汇能源 | 6.09 | -26.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 四创电子 | 2.88 | -20.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 浙江鼎力 | 3.37 | 3.91 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 17/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。