嘉实对冲套利定期混合A
(000585)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
嘉实对冲套利定期混合A 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实对冲套利定期混合A 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.57%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：光大银行、兴业银行、工商银行、格力电器、深振业A。2017 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.5700% |
| 平均换手 | 82.1000% |
| 持股集中度 | 0.0008 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 4.27% 调整至 5.01%。
Q2 末换仓：新进 *ST保力、亨通光电、华友钴业、国药一致，退出 中国中铁、中国建筑、兴业银行、工商银行。Q3 银行行业持仓占比从 0.48% 升至 3.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中国中铁、中国银行、京东方A，退出 *ST保力、亨通光电、华友钴业、国药一致，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 光大银行、兴业银行、工商银行、格力电器，退出 上汽集团、中国中铁、京东方A、北京银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑装饰 等方向；净加仓 食品饮料(+1.71pp)；净降配 建筑装饰(-1.84pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.81% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 4.27% | 0.48% | 3.12% | 5.01% | +0.74 |
| 非银金融 | 1.48% | 0.61% | 1.45% | 1.75% | +0.27 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.73% | 1.71% | +1.71 |
| 家用电器 | 1.14% | 0.48% | 0.0% | 1.25% | +0.11 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.9% | +0.90 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.52% | 0.0% | 0.89% | +0.89 |
| 公用事业 | 0.88% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.88 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.66% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 1.84% | 0.0% | 0.69% | 0.0% | -1.84 |
| 通信 | 0.0% | 0.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.67% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.81% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.52% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：*ST保力、亨通光电、华友钴业、国药一致、天坛生物、新大陆、隆基绿能；退出：中国中铁、中国建筑、兴业银行、工商银行、平安银行、浦发银行、长江电力
2017-09-30 新进：上汽集团、中国中铁、中国银行、京东方A、农业银行、北京银行、大族激光、贵州茅台；退出：*ST保力、亨通光电、华友钴业、国药一致、天坛生物、新大陆、格力电器、隆基绿能
2017-12-31 新进：光大银行、兴业银行、工商银行、格力电器、深振业A、盛和资源；退出：上汽集团、中国中铁、京东方A、北京银行、大族激光、民生银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 国药一致 | 0.47 | -16.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 新大陆 | 0.52 | -0.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | *ST保力 | 0.47 | 4.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 天坛生物 | 0.47 | -15.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 亨通光电 | 0.5 | 22.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 0.53 | 72.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 0.52 | 50.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 平安银行 | 0.83 | 2.4 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 浦发银行 | 0.78 | -20.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 长江电力 | 0.88 | 15.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 0.81 | 4.01 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国中铁 | 0.78 | -1.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 工商银行 | 0.89 | 8.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国建筑 | 1.06 | 5.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 京东方A | 0.81 | 31.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 大族激光 | 0.66 | 13.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 0.67 | 6.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.73 | 34.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 北京银行 | 0.69 | -4.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 农业银行 | 0.69 | 0.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国中铁 | 0.69 | -3.01 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国银行 | 0.74 | -3.64 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 国药一致 | 0.47 | -16.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 格力电器 | 0.48 | -7.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 新大陆 | 0.52 | -0.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | *ST保力 | 0.47 | 4.28 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 天坛生物 | 0.47 | -15.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 亨通光电 | 0.5 | 22.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 0.53 | 72.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 华友钴业 | 0.52 | 50.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 深振业A | 0.9 | -25.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 格力电器 | 1.25 | 7.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 盛和资源 | 0.89 | -10.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 1.28 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 工商银行 | 0.83 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 光大银行 | 0.86 | 0.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 京东方A | 0.81 | 31.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 大族激光 | 0.66 | 13.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 民生银行 | 1.0 | 4.61 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 0.67 | 6.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 北京银行 | 0.69 | -4.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 中国中铁 | 0.69 | -3.01 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 8/13。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。