中邮核心科技创新灵活配置混合

中邮核心科技创新灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮核心科技创新灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.45%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.21%）。四季度新进Top10：海光信息、顺灏股份。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 16.18% 调整至 17.25%。

Q2 末换仓：新进 冰川网络、国睿科技、新莱福、盟升电子，退出 华曙高科、同花顺、峰岹科技、福光股份。Q3 电子行业持仓占比从 13.71% 升至 21.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、亿纬锂能、华丰科技、寒武纪，退出 国睿科技、新莱福、火炬电子、盟升电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 海光信息、顺灏股份，退出 华丰科技、芯动联科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、机械设备 等方向；净加仓 通信(+2.34pp)、传媒(+2.56pp)、电力设备(+2.42pp)；净降配 计算机(-4.34pp)、机械设备(-2.27pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.21pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 23.86%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、协创数据、同花顺、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 32.03%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、亿纬锂能、华丰科技、华曙高科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.62%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 新莱福 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：冰川网络、国睿科技、新莱福、盟升电子、芯源微；退出：华曙高科、同花顺、峰岹科技、福光股份、金山办公

2025-09-30 新进：东山精密、亿纬锂能、华丰科技、寒武纪、美利信；退出：国睿科技、新莱福、火炬电子、盟升电子、纳睿雷达

2025-12-31 新进：海光信息、顺灏股份；退出：华丰科技、芯动联科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。