中邮核心科技创新灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中邮核心科技创新灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.04%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.43%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.43%）。最近一季新进Top10：中际旭创、华丰科技、寒武纪、沪电股份、精测电子。2026 年调仓：新进 10 笔（1 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.0400% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0189 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 42.33% |
| 年化波动率 | 33.67% |
| 最大回撤 | -29.56% |
| 夏普比率 | 1.17 |
| 索提诺比率 | 1.89 |
| 同类排名 | 前 43%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 76.9 | 偏强 |
| 波动 | 88.1 | 较大 |
| 风险 | 18.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.11% 调整至 29.42%，国防军工 由 8.31% 至 8.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 海光信息、顺灏股份，退出 华丰科技、芯动联科。Q3 再平衡：新进 广联航空、西部材料、超捷股份，退出 亿纬锂能、寒武纪、美利信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 15.19% 升至 29.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、华丰科技、寒武纪、沪电股份，退出 冰川网络、广联航空、西部材料、超捷股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、传媒 等方向；净加仓 电子(+8.31pp)、机械设备(+2.02pp)、通信(+2.64pp)；净降配 电力设备(-2.61pp)、传媒(-2.65pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.43pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 2.21% | 2.37% | 3.43% | +3.43 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 21.11% | 17.25% | 15.19% | 29.42% | +8.31 |
| 国防军工 | 8.31% | 8.93% | 11.79% | 8.82% | +0.51 |
| 机械设备 | 2.75% | 2.34% | 0.0% | 4.77% | +2.02 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.64% | +2.64 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.54% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 2.65% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 2.61% | 2.42% | 0.0% | 0.0% | -2.61 |
| 传媒 | 2.65% | 2.56% | 2.32% | 0.0% | -2.65 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.7% | 2.39% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 2.21% | 2.37% | 3.43% | +3.43 | 明显加仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：海光信息、顺灏股份；退出：华丰科技、芯动联科
2026-03-31 新进：广联航空、西部材料、超捷股份；退出：亿纬锂能、寒武纪、美利信
2026-06-30 新进：中际旭创、华丰科技、寒武纪、沪电股份、精测电子；退出：冰川网络、广联航空、西部材料、超捷股份、顺灏股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 顺灏股份 | 2.7 | -7.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 2.21 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯动联科 | 7.9 | -13.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华丰科技 | 2.03 | 1.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 西部材料 | 2.54 | 4.79 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 广联航空 | 4.07 | -0.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 超捷股份 | 2.65 | -32.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.42 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 美利信 | 2.34 | 11.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 3.5 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 3.53 | -30.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.64 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精测电子 | 4.77 | -34.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.12 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华丰科技 | 3.25 | -26.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 西部材料 | 2.54 | 4.79 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 顺灏股份 | 2.39 | -25.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 冰川网络 | 2.32 | -40.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 广联航空 | 4.07 | -0.08 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 超捷股份 | 2.65 | -32.53 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/9；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。