摩根卓越制造股票A

摩根卓越制造股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根卓越制造股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.65%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.35%)、新能源/电力设备(6.85%)、AI算力/光模块(5.78%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.78%）。四季度新进Top10：天华新能、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 8.49% 调整至 16.54%，电子 由 15.53% 至 15.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、天孚通信、新易盛、石英股份，退出 东山精密、山金国际、比亚迪、福耀玻璃。Q3 电子行业持仓占比从 3.89% 升至 19.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中际旭创、亿纬锂能、华友钴业，退出 中航沈飞、天孚通信、石英股份、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天华新能、洛阳钼业，退出 亿纬锂能、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+8.05pp)、机械设备(+1.77pp)、电力设备(+3.83pp)；净降配 家用电器(-6.05pp)、汽车(-7.85pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.34%→7.37%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.52pp)、AI算力/光模块(+5.78pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.28pp)、消费/家电/面板(-6.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 14.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、天孚通信、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中航沈飞、亿纬锂能、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 16.54% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、山金国际、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、天孚通信、新易盛、石英股份、长江电力；退出：东山精密、山金国际、比亚迪、福耀玻璃、胜宏科技

2025-09-30 新进：东山精密、中际旭创、亿纬锂能、华友钴业、胜宏科技；退出：中航沈飞、天孚通信、石英股份、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：天华新能、洛阳钼业；退出：亿纬锂能、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。