摩根动态多因子混合A

摩根动态多因子混合A 2017年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根动态多因子混合A 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.1%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.86%)。四季度新进Top10：东方新能、中金岭南、中集集团、华鲁恒升、山鹰国际。2017 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 26 笔（规避 14 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 通信、轻工制造。

Q2 末换仓：新进 ST信通、ST美晨、中钢国际、利尔化学，退出 华明装备、华星创业、常铝股份、福建高速。Q3 再平衡：新进 中国国旅、中国巨石、云南能投、亨通光电，退出 ST信通、ST美晨、中钢国际、利尔化学，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 3.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方新能、中金岭南、中集集团、华鲁恒升，退出 中国国旅、中国巨石、云南能投、亨通光电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 钢铁(+1.63pp)、机械设备(+1.82pp)、基础化工(+1.68pp)；净降配 通信(-2.09pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.86pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2017-03-31 新进：—；退出：—

2017-06-30 新进：ST信通、ST美晨、中钢国际、利尔化学、天赐材料、康尼机电、柳药集团；退出：华明装备、华星创业、常铝股份、福建高速、粤水电、腾信股份、龙马环卫

2017-09-30 新进：中国国旅、中国巨石、云南能投、亨通光电、华孚色纺、安琪酵母、开能环保、深振业A、通威股份、金禾实业；退出：ST信通、ST美晨、中钢国际、利尔化学、华北高速、大富科技、天赐材料、康尼机电、悦心健康、柳药集团

2017-12-31 新进：东方新能、中金岭南、中集集团、华鲁恒升、山鹰国际、恒逸石化、江西铜业、金达威、鞍钢股份；退出：中国国旅、中国巨石、云南能投、亨通光电、华孚色纺、安琪酵母、开能环保、通威股份、金禾实业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 14/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。