摩根动态多因子混合A

摩根动态多因子混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根动态多因子混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.59%，四季平均换手约77.47%。四季度新进Top10：上汽集团、中国平安、中颖电子、华菱钢铁、新奥股份。2020 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 2.61% 调整至 5.5%。

Q2 末换仓：新进 三七互娱、同花顺、恒瑞医药、新和成，退出 亿纬锂能、佳发教育、恒力石化、汇顶科技。Q3 医药生物行业持仓占比从 1.38% 升至 5.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万孚生物、南京银行、威孚高科、新华保险，退出 万华化学、亿联网络、恒瑞医药、新和成，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上汽集团、中国平安、中颖电子、华菱钢铁，退出 三七互娱、南京银行、吉比特、同花顺，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电力设备、基础化工 等方向；净加仓 汽车(+2.78pp)、非银金融(+2.48pp)、医药生物(+2.89pp)；净降配 计算机(-1.77pp)、电子(-2.22pp)、电力设备(-1.55pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：三七互娱、同花顺、恒瑞医药、新和成、新媒股份、蓝思科技；退出：亿纬锂能、佳发教育、恒力石化、汇顶科技、生益科技、长春高新

2020-09-30 新进：万孚生物、南京银行、威孚高科、新华保险、迈瑞医疗、金地集团、鱼跃医疗；退出：万华化学、亿联网络、恒瑞医药、新和成、新媒股份、立讯精密、蓝思科技

2020-12-31 新进：上汽集团、中国平安、中颖电子、华菱钢铁、新奥股份、盈趣科技；退出：三七互娱、南京银行、吉比特、同花顺、新华保险、金地集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。