中海积极增利混合

中海积极增利混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中海积极增利混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.54%，四季平均换手约83.03%。四季度新进Top10：北京君正、微导纳米、拓荆科技、晶合集成、环旭电子。2025 年调仓：新进 22 笔（12 盈 / 10 亏）；退出 22 笔（规避 10 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.85% 调整至 29.75%，电力设备 由 3.27% 至 14.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天岳先进、智明达、海格通信、澜起科技，退出 华丰科技、江波龙、韦尔股份、香农芯创。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 10.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 儒竞科技、新雷能、晶盛机电、源杰科技，退出 中兴通讯、兆易创新、全志科技、天岳先进，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北京君正、微导纳米、拓荆科技、晶合集成，退出 儒竞科技、晶盛机电、美迪凯、聚和材料，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、通信、国防军工 等方向；净加仓 电子(+7.9pp)、电力设备(+11.04pp)；净降配 机械设备(-2.93pp)、通信(-4.14pp)、国防军工(-3.47pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 29.75% 为全年高点（年初 25.99%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中兴通讯、兆易创新、全志科技、北京君正 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 44.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 儒竞科技、兆易创新、全志科技、北京君正 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.31% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 微导纳米、新雷能、晶盛机电、聚和材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：天岳先进、智明达、海格通信、澜起科技、聚辰股份、豪威集团；退出：华丰科技、江波龙、韦尔股份、香农芯创、高澜股份、麦格米特

2025-09-30 新进：儒竞科技、新雷能、晶盛机电、源杰科技、美迪凯、聚和材料、腾景科技、芯原股份、蓝思科技、长飞光纤；退出：中兴通讯、兆易创新、全志科技、天岳先进、智明达、江海股份、海格通信、澜起科技、聚辰股份、豪威集团

2025-12-31 新进：北京君正、微导纳米、拓荆科技、晶合集成、环旭电子、芯联集成、迈为股份；退出：儒竞科技、晶盛机电、美迪凯、聚和材料、腾景科技、芯原股份、长飞光纤

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/10；退出 规避/错失 10/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。