工银新生利混合
(002000)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
工银新生利混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
工银新生利混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.04%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.33%)、消费/家电/面板(0.96%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、兔宝宝、金风科技。2025 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.0400% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0007 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 7.14% |
| 年化波动率 | 4.89% |
| 最大回撤 | -5.33% |
| 夏普比率 | 1.01 |
| 索提诺比率 | 1.20 |
| 同类排名 | 前 12%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 44.7 | 中等 |
| 波动 | 9.9 | 较小 |
| 风险 | 89.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 公用事业、建筑装饰。
Q2 末换仓：新进 海澜之家、瀚蓝环境，退出 北新建材、山金国际。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 3.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、立讯精密、芯源微、顺络电子，退出 恒瑞医药、江苏银行、海澜之家、申能股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、兔宝宝、金风科技，退出 三环集团、立讯精密、芯源微，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.22%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、立讯精密、芯源微、顺络电子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、宁德时代、立讯精密、芯源微 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 山金国际 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.24% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、金风科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.8% | 0.87% | 1.26% | 1.33% | +0.53 |
| 消费/家电/面板 | 0.88% | 0.74% | 0.77% | 0.96% | +0.08 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.61% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.8% | 0.87% | 1.26% | 2.02% | +1.22 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.02% | +1.02 |
| 环保 | 0.0% | 0.67% | 0.81% | 0.99% | +0.99 |
| 家用电器 | 0.88% | 0.74% | 0.77% | 0.96% | +0.08 |
| 房地产 | 0.93% | 0.81% | 0.97% | 0.91% | -0.02 |
| 建筑装饰 | 1.07% | 0.98% | 0.96% | 0.74% | -0.33 |
| 建筑材料 | 0.58% | 0.0% | 0.0% | 0.74% | +0.16 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.22% | 0.72% | +0.72 |
| 公用事业 | 1.42% | 1.2% | 0.64% | 0.66% | -0.76 |
| 有色金属 | 0.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.95 |
| 医药生物 | 0.57% | 0.49% | 0.0% | 0.0% | -0.57 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.53% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.66% | 0.6% | 0.0% | 0.0% | -0.66 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 3.22% | 0.72% | +0.72 | 辅助配置 | 三环集团、立讯精密、芯源微、顺络电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.8% | 0.87% | 4.48% | 2.74% | +1.94 | 辅助配置 | 三环集团、宁德时代、立讯精密、芯源微、金风科技、顺络电子 |
| 黄金/有色资源 | 0.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.95 | 辅助配置 | 山金国际 |
| 新能源分化 | 0.8% | 0.87% | 1.26% | 2.02% | +1.22 | 辅助配置 | 宁德时代、金风科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：海澜之家、瀚蓝环境；退出：北新建材、山金国际
2025-09-30 新进：三环集团、立讯精密、芯源微、顺络电子；退出：恒瑞医药、江苏银行、海澜之家、申能股份
2025-12-31 新进：中国平安、兔宝宝、金风科技；退出：三环集团、立讯精密、芯源微
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 瀚蓝环境 | 0.67 | 11.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海澜之家 | 0.53 | -7.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 北新建材 | 0.58 | -9.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 山金国际 | 0.95 | -1.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 顺络电子 | 0.77 | 1.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.85 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三环集团 | 0.61 | -1.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 芯源微 | 0.99 | -0.33 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.49 | 37.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海澜之家 | 0.53 | -7.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 申能股份 | 0.56 | -9.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏银行 | 0.6 | -16.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兔宝宝 | 0.74 | 6.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金风科技 | 0.69 | 28.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.02 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 0.85 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三环集团 | 0.61 | -1.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯源微 | 0.99 | -0.33 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。