广发鑫益混合

广发鑫益混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发鑫益混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.5%，四季平均换手约78.8%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(5.67%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国东航、中国银行、南方航空、山西汾酒、招商银行。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 7 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 16.69%，医药生物 由 6.24% 至 10.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、天孚通信、德科立、沪电股份，退出 乐鑫科技、安集科技、新易盛、生益科技。Q3 再平衡：新进 中际旭创、乐鑫科技、华丰科技、晶晨股份，退出 招商银行、沪电股份、洛阳钼业、禾望电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 16.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国东航、中国银行、南方航空、山西汾酒，退出 中际旭创、乐鑫科技、兆易创新、华丰科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、通信、有色金属 等方向；净加仓 银行(+4.79pp)、交通运输(+9.97pp)、医药生物(+4.62pp)；净降配 电力设备(-2.8pp)、通信(-3.63pp)、有色金属(-3.92pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→5.67%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、AI算力/光模块）；相应下降：资源/有色(-3.92pp)、AI算力/光模块(-3.63pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 20.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、乐鑫科技、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 19.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 乐鑫科技、兆易创新、华丰科技、安集科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.8pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、天孚通信、德科立、沪电股份、洛阳钼业、芯源微；退出：乐鑫科技、安集科技、新易盛、生益科技、紫金矿业、美的集团

2025-09-30 新进：中际旭创、乐鑫科技、华丰科技、晶晨股份、江西铜业；退出：招商银行、沪电股份、洛阳钼业、禾望电气、芯源微

2025-12-31 新进：中国东航、中国银行、南方航空、山西汾酒、招商银行、泸州老窖、美的集团、英科医疗、贵州茅台；退出：中际旭创、乐鑫科技、兆易创新、华丰科技、天孚通信、德科立、晶晨股份、江西铜业、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 7/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。