中银证券价值精选混合

中银证券价值精选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中银证券价值精选混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.04%，四季平均换手约74.7%。期末主题配置集中在：资源/有色(8.91%)。最近一季新进Top10：中煤能源、云天化、云铝股份、卫星化学、宝丰能源。2026 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 石油石化 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 4.34% 调整至 17.62%，石油石化 由 0% 至 5.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国东航、中国海油、云天化、盐湖股份，退出 中远海能、云铝股份、兖矿能源、西部矿业。Q3 再平衡：新进 国投电力、国电电力、新城控股、赣锋锂业，退出 中国东航、云天化、科达制造、赤峰黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 8.86% 升至 17.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中煤能源、云天化、云铝股份、卫星化学，退出 中金黄金、国投电力、国电电力、新城控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输 等方向；净加仓 基础化工(+13.28pp)、石油石化(+5.68pp)；净降配 有色金属(-12.05pp)、交通运输(-3.78pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：资源/有色(-13.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 22.81% 逐季回落至年末 8.91%；主要经由 中金黄金、紫金矿业、西部矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国东航、中国海油、云天化、盐湖股份、科达制造、首旅酒店；退出：中远海能、云铝股份、兖矿能源、西部矿业、赣锋锂业、铜陵有色

2026-03-31 新进：国投电力、国电电力、新城控股、赣锋锂业、陕西煤业；退出：中国东航、云天化、科达制造、赤峰黄金、首旅酒店

2026-06-30 新进：中煤能源、云天化、云铝股份、卫星化学、宝丰能源、神火股份、西部矿业；退出：中金黄金、国投电力、国电电力、新城控股、盐湖股份、赣锋锂业、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。