创金合信资源股票发起式C 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
创金合信资源股票发起式C 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约70.29%，四季平均换手约23.23%。年末主题配置集中在：资源/有色(18.57%)。四季度新进Top10：华友钴业、洛阳钼业。2020 年调仓：新进 4 笔（2 盈 / 2 亏）；退出 4 笔（规避 1 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 70.2900% |
| 平均换手 | 23.2300% |
| 持股集中度 | 0.0531 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 38.18% 调整至 38.02%，电力设备 由 8.78% 至 8.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 云南铜业，退出 天齐锂业。Q3 再平衡：新进 西部矿业，退出 海螺水泥，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华友钴业、洛阳钼业，退出 山东黄金、江西铜业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料 等方向；净降配 建筑材料(-6.13pp)、煤炭(-3.38pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（22.92%→27.93%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：资源/有色(-4.35pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.35pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 云南铜业、山东黄金、江西铜业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 22.92% | 27.93% | 27.7% | 18.57% | -4.35 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 38.18% | 37.24% | 36.94% | 38.02% | -0.16 |
| 煤炭 | 13.67% | 11.72% | 10.64% | 10.29% | -3.38 |
| 机械设备 | 9.42% | 8.75% | 9.07% | 8.69% | -0.73 |
| 电力设备 | 8.78% | 9.33% | 8.88% | 8.57% | -0.21 |
| 建筑材料 | 6.13% | 6.83% | 0.0% | 0.0% | -6.13 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 22.92% | 27.93% | 27.7% | 18.57% | -4.35 | 明显减仓 | 云南铜业、山东黄金、江西铜业、紫金矿业、西部矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：云南铜业；退出：天齐锂业
2020-09-30 新进：西部矿业；退出：海螺水泥
2020-12-31 新进：华友钴业、洛阳钼业；退出：山东黄金、江西铜业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 云南铜业 | 5.07 | 28.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 天齐锂业 | 6.37 | 24.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 西部矿业 | 4.58 | 44.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 海螺水泥 | 6.83 | 4.44 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 5.16 | -13.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 5.44 | -15.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 江西铜业 | 4.67 | 40.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 4.99 | -7.37 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/2；退出 规避/错失 1/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。