创金合信优选回报灵活配置混合
(005076)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
创金合信优选回报灵活配置混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
创金合信优选回报灵活配置混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.83%，四季平均换手约94.13%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2020 年调仓：新进 10 笔（9 盈 / 1 亏）；退出 17 笔（规避 2 / 错失 15）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.8300% |
| 平均换手 | 94.1300% |
| 持股集中度 | 0.0231 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、有色金属。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 24.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、中国中免、卧龙电驱、歌尔股份，退出 天齐锂业、恩捷股份、新宙邦、比亚迪。Q3 再平衡：退出 三环集团、中兴通讯、中国中免、卧龙电驱，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 电力设备、汽车、通信 等方向；净降配 电力设备(-31.04pp)、汽车(-5.38pp)、通信(-4.34pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.89%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；相应下降：AI算力/光模块(-7.53pp)、新能源/电力设备(-9.46pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.53% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 9.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 9.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 7.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.53 |
| 新能源/电力设备 | 9.46% | 3.48% | 0.0% | 0.0% | -9.46 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 4.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 0.0% | 4.15% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 31.04% | 10.54% | 0.0% | 0.0% | -31.04 |
| 电子 | 0.0% | 24.55% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 5.38% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.38 |
| 通信 | 4.34% | 5.83% | 0.0% | 0.0% | -4.34 |
| 计算机 | 7.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.53 |
| 商贸零售 | 0.0% | 7.02% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 13.1% | 4.15% | 0.0% | 0.0% | -13.10 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.53% | 4.89% | 0% | 0% | -7.53 | 明显减仓 | 浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.46% | 8.37% | 0% | 0.0% | -9.46 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 4.15% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.46% | 3.48% | 0% | 0.0% | -9.46 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：三环集团、中国中免、卧龙电驱、歌尔股份、立讯精密、紫金矿业、长电科技；退出：天齐锂业、恩捷股份、新宙邦、比亚迪、浪潮信息、璞泰来、赣锋锂业
2020-09-30 新进：—；退出：三环集团、中兴通讯、中国中免、卧龙电驱、宁德时代、杉杉股份、歌尔股份、立讯精密、紫金矿业、长电科技
2020-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 7.32 | 37.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 5.1 | 11.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 三环集团 | 4.89 | 4.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 卧龙电驱 | 3.41 | 8.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 长电科技 | 7.24 | 14.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 中国中免 | 7.02 | 44.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 4.15 | 39.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 浪潮信息 | 7.53 | 1.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 6.7 | 33.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 天齐锂业 | 6.4 | 24.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 5.38 | 19.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 恩捷股份 | 5.59 | 54.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 新宙邦 | 6.64 | 54.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 璞泰来 | 4.36 | 71.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.83 | -17.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 歌尔股份 | 7.32 | 37.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 5.1 | 11.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 三环集团 | 4.89 | 4.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.48 | 19.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 卧龙电驱 | 3.41 | 8.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 长电科技 | 7.24 | 14.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 杉杉股份 | 3.65 | -11.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中国中免 | 7.02 | 44.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 紫金矿业 | 4.15 | 39.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 泰山石油 | 0.0 | 3.63 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 0.0 | -0.69 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 江苏索普 | 0.0 | 63.71 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/1；退出 规避/错失 2/15。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。