创金合信优选回报灵活配置混合

创金合信优选回报灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

创金合信优选回报灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.51%，四季平均换手约54.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(7.21%)、AI算力/光模块(4.88%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.88%）。四季度新进Top10：三星电气、中国平安、德赛电池、明阳电气、涪陵榨菜。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 11.43%，食品饮料 由 0% 至 8.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 陕鼓动力，退出 海信家电。Q3 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 15.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国神华、中煤能源、太阳纸业、杭州银行，退出 农业银行、国投电力、长江电力、陕鼓动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三星电气、中国平安、德赛电池、明阳电气，退出 中信特钢、中国建筑、中国神华、中煤能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、银行、钢铁 等方向；净加仓 电子(+4.41pp)、电力设备(+11.43pp)、非银金融(+3.51pp)；净降配 公用事业(-15.87pp)、银行(-21.36pp)、钢铁(-4.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.88%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.88pp)；相应下降：消费/家电/面板(-8.29pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.29%（峰值出现在 Q4）；主要经由 环旭电子、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 15.84%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星电气、德赛电池、明阳电气、环旭电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星电气、德赛电池、明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：陕鼓动力；退出：海信家电

2025-09-30 新进：中国神华、中煤能源、太阳纸业、杭州银行；退出：农业银行、国投电力、长江电力、陕鼓动力

2025-12-31 新进：三星电气、中国平安、德赛电池、明阳电气、涪陵榨菜、环旭电子、百润股份、科大讯飞；退出：中信特钢、中国建筑、中国神华、中煤能源、太阳纸业、建设银行、招商银行、杭州银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。