首页 政经 研报 头条 公告
数据 净值 估值 评级 雷达
选基平台 比较
问诊
代销 视频
集合理财 新基 重仓 策略 视点
路演 基金大学 财经视频
帐户 诊断分析 名家专栏
软件 免费软件 专家版 基金大师
社区 大话基金 套利 眼界
基金数据查询:
基金经理(推荐)
基金仓位测算
同公司旗下基金
  国投瑞银中高等级债券A(000069)
  国投瑞银中高等级债券C(000070)
  国投瑞银策略精选混合(000165)
  国投瑞银一年定期开放债券A(000237)
  国投瑞银一年定期开放债券C(000238)
  国投瑞银医疗保健混合(000523)
  国投瑞银新机遇混合A(000556)
  国投瑞银新机遇混合C(000557)
  国投瑞银瑞易货币(000558)
  国投瑞银美丽中国混合(000663)
  国投瑞银岁增利一年债券A(000781)
  国投瑞银岁增利一年债券C(000782)
  国投瑞银钱多宝货币A(000836)
  国投瑞银钱多宝货币I(000837)
  国投瑞银信息消费混合(000845)
  国投瑞银增利宝货币A(000868)
  国投瑞银增利宝货币B(000869)
  国投瑞银新动力混合(001029)
  国投瑞银锐意改革混合(001037)
  国投瑞银添利宝货币A(001094)
  国投瑞银添利宝货币B(001095)
  国投瑞银新回报混合(001119)
  国投瑞银岁丰利债券A(001137)
  国投瑞银岁丰利债券C(001138)
  国投瑞银优选收益混合(001168)
  国投瑞银新价值混合(001169)
  国投瑞银精选收益混合(001218)
  国投瑞银招财混合(001266)
  国投瑞银新增长混合A(001499)
  国投瑞银研究精选股票(001520)
  国投瑞银新活力定期开放混合A(001584)
  国投瑞银新活力定期开放混合C(001585)
  国投瑞银进宝混合(001704)
  国投瑞银国家安全混合(001838)
  国投瑞银境煊灵活配置混合A(001907)
  国投瑞银境煊灵活配置混合C(001908)
  国投瑞银新收益混合A(002039)
  国投瑞银新收益混合C(002040)
  国投瑞银新成长混合A(002041)
  国投瑞银新成长混合C(002042)
  国投瑞银瑞兴灵活配置混合(002242)
  国投瑞银岁赢利一年债券(002355)
  国投瑞银瑞祥灵活配置混合(002358)
  国投瑞银全球债券精选(QDII-FOF)(002467)
  国投瑞银全球债券精选(QDII-FOF)现汇(002468)
  国投瑞银和安债券A(002677)
  国投瑞银和安债券C(002678)
  国投瑞银瑞宁混合(002831)
  国投瑞银顺鑫债券(002964)
  国投瑞银瑞达混合(003158)
  国投瑞银和顺债券(003710)
  国投瑞银顺益纯债债券(003982)
  国投瑞银安颐多策略混合(004287)
  国投瑞银和泰6个月债券(005019)
  国投瑞银顺银债券(005435)
  国投瑞银兴颐多策略混合(005499)
  国投瑞银创新医疗混合(005520)
  国投瑞银顺源债券(005641)
  国投瑞银恒泽中短债A(005725)
  国投瑞银顺达纯债债券(005864)
  国投瑞银品牌优势混合(005899)
  国投瑞银行业先锋混合(005900)
  国投瑞银中证500指数量化增强A(005994)
  国投瑞银顺泓债券(005995)
  国投瑞银顺昌纯债债券(005996)
  国投瑞银顺祥定期开放债券(006027)
  国投瑞银恒泽中短债C(006553)
  国投瑞银先进制造混合(006736)
  国投瑞银稳健养老(FOF)(006876)
  国投瑞银中证500指数量化增强C(007089)
  国投瑞银沪深300量化A(007143)
  国投瑞银沪深300量化C(007144)
  国投瑞银顺祺纯债(007260)
  国投瑞银新增长混合C(007326)
  国投瑞银顺臻纯债债券(007342)
  国投瑞银顺悦债券(007445)
  国投瑞银新能源混合A(007689)
  国投瑞银新能源混合C(007690)
  国投瑞银融华债券(121001)
  国投瑞银景气行业混合(121002)
  国投瑞银核心企业股票(121003)
  国投瑞银创新动力股票(121005)
  国投瑞银稳健增长混合(121006)
  瑞福优先(121007)
  国投瑞银成长优选股票(121008)
  国投瑞银稳定增利债券(121009)
  国投瑞银瑞源灵活配置混合(121010)
  国投瑞银货币A(121011)
  国投瑞银优化增强债券A/B(121012)
  国投瑞银纯债A(121013)
  瑞福分级(121099)
  国投瑞银货币B(128011)
  国投瑞银纯债B(128013)
  国投瑞银优化增强债券C(128112)
  国投瑞银金融地产ETF(159933)
  国投瑞银沪深300指数分级(161207)
  国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF)(161210)
  国投金融地产ETF联接(161211)
  国投瑞银中证消费服务指数(LOF)(161213)
  国投瑞银双债A(161216)
  国投瑞银中证资源指数(LOF)(161217)
  国投瑞银新兴产业混合(LOF)(161219)
  国投瑞银双债C(161221)
  国投瑞银瑞利混合(161222)
  国投瑞银中证创业指数分级(161223)
  国投瑞银新丝路混合(LOF)(161224)
  国投瑞银瑞盈混合(161225)
  国投瑞银白银期货(LOF)(161226)
  国投瑞银深证100指数(LOF)(161227)
  国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)(161229)
  国投瑞银双债丰利定开债券A(161230)
  国投瑞银双债丰利定开债券C(161231)
  国投瑞银瑞盛混合(LOF)(161232)
  国投瑞银瑞泰多策略混合(LOF)(161233)
  国投瑞银双债丰利定开债券C(16123C)
  瑞福进取(150001)
  瑞和小康(150008)
  瑞和远见(150009)
  国投瑞银中证创业指数分级A(150213)
  国投瑞银中证创业指数分级B(150214)
  基金融鑫(184719)
 国投瑞银创新医疗混合(005520) 数据日期:2019-12-09
  
最新净值:1.074
累计净值:1.074
日 涨 幅:-0.17%
基金公司:国投瑞银基金基金类型:契约型开放式投资类型:混合型
成立日期:2018-03-28基金经理:张佳荣 汤海波 投资风格:稳健成长型
最新份额:4.18亿份持有人数:未公布申购状态:可以申购
投资目标
投资理念
投资范围
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法上市的股票(包括主板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行上市的股票)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债(含可分离交易可转换债券)、可交换债券、次级债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 本基金股票投资占基金资产的比例为0%-95%,其中,投资于本基金定义的创新医疗主题及相关行业股票的比例不低于基金非现金资产的80%,投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%;现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,其中,上述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等;权证投资比例不得超过基金资产净值的3%。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围
投资策略
本基金的投资策略主要包括类别资产配置策略、股票投资管理策略和债券投资管理策略等。 1、类别资产配置本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别,对股票(包括A股和港股通标的股票)、债券及货币市场工具等各资产类别的配置比例进行动态调整,以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。 本基金采用多因素分析框架,从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、市场投资价值、资金供求因素、证券市场运行内在动量等方面,采取定量与定性相结合的分析方法,对证券市场投资机会与风险进行综合研判。 (1)宏观经济环境。主要是对证券市场基本面产生普遍影响的宏观经济环境进行分析,研判宏观经济运行趋势以及对证券市场的影响。分析的主要指标包括:GDP增长率,进出口总额与汇率变动,固定资产投资增速,PPI和CPI数据,社会商品零售总额的增长速度,重点行业生产能力利用率等;(2)政策因素。进行政策的前瞻性分析,研究不同政策发布对不同类别资产的影响。分析内容包括:规范与发展资本市场的政策与举措,财政政策与货币政策,产业政策,地区经济发展政策,对外贸易政策等;(3)市场利率水平。分析市场利率水平的变化趋势及对固定收益证券的影响。分析指标包括存贷款利率、短期金融工具利率和债券收益率曲线形态变化,等等;(4)资金供求因素。指证券市场供求的平衡关系,主要考量指标包括:货币供应量及流向的变化,保证金数据,市场换手率水平;IPO及再融资速度,限售股份释放日期与数量,各类型开放式基金认购与赎回状况,融资融券政策的进展,等等;(5)投资价值。包括内在价值市场整体或行业盈利状况(收入、利润、现金流等)变化,市场价值市场或行业P/E、P/B与P/CF等的估值水平的变化以及国际比较;(6)市场运行内在动量。指证券市场自身的内在运行惯性与回归(规律)。参考内容包括:对政策的市场反应特征,国际股市趋势性特征,投资者基于对上市公司投资价值认可程度的市场信心,市场投资主题,等等;但是,分析核心着眼于发现驱动证券市场向上或向下的基本因素。 本基金管理人综合以上因素的分析结果,给出股票、债券和货币市场工具等资产投资机会的整体评估,作为资产配置的重要依据。基金管理人将根据股市、债市等的相对风险收益预期,调整股票、债券和货币市场工具等资产的配置比例。 此外,本基金还将利用基金管理人在长期投资管理过程中所积累的经验,根据市场突发事件、市场非有效例外效应等所形成的市场波动做战术性资产配置调整。 2、股票投资管理本基金通过对创新医疗主题及相关行业进行深入细致的研究分析,秉承价值投资的理念,深入挖掘创新医疗主题及其相关行业股票的投资价值,分享创新医疗主题所带来的投资机会。 构建股票组合的步骤是:界定创新医疗主题及其相关行业并确定股票初选库;基于公司基本面全面考量、筛选优势企业,运用现金流贴现模型等估值方法,分析股票内在价值;结合风险管理,构建股票组合并对其进行动态调整。 (1)创新医疗主题及其相关行业的界定本基金对于创新医疗主题界定如下: 创新医疗即指医疗行业的创新技术领域,包括新药制药技术、创新诊疗技术和高端医疗器械三个领域。 1)新药制药技术新药是指化学结构、药品组分和药理作用不同于现有药品的药物。本基金界定的新药主要是指由国家食品药品监督管理局(SFDA)审核发给新药证书的药品,包括但不限于境内外均未上市的创新药和境内外均未上市的改良型新药。本基金界定的新药制药技术即指上述所定义的新药的制药技术。 2)创新诊疗技术区别于常用的诊疗技术,本基金界定的创新诊疗技术主要指应用于肿瘤治疗的肿瘤细胞免疫诊疗技术;应用于血液系统疾病、心脑血管疾病、神经系统疾病、分泌系统疾病、肝脏疾病、肿瘤和免疫系统疾病等的干细胞诊疗技术;以及以基因检测为基础的精准医疗技术等。 3)高端医疗器械高端医疗器械是指制造工艺、技术水平以及科技含量较高的医疗器械,本基金界定的高端医疗器械主要指以早期诊断、精确诊断、微创治疗、精准治疗为方向,以多模态分子成像、新型磁共振成像系统、新型计算机断层成像、新一代超声成像、低剂量X射线成像、新型显微成像、复合内窥镜、大型放疗设备、医用有源植入式装置、手术机器人、可穿戴设备等数字化、网络化及智能化高端医疗器械的生产和制造技术。 本基金投资的创新医疗主题及其相关行业股票包括目前主营业务从事上述领域的公司股票,以及当前非主营业务属于上述领域且该业务未来有望成为主营业务的公司股票。未来随着医疗技术发展,创新医疗主题的涵盖范畴将会逐渐扩大,本基金将视实际情况调整上述对创新医疗主题类股票的识别及认定。 (2)优选个股策略1)确定股票初选库本基金将采用定量与定性分析相结合的方式确定股票初选库。定量分析方面,基金管理人将综合考虑个股的价值程度、成长能力、盈利趋势、价格动量等量化指标对个股进行初选。为克服纯量化策略的缺点,投研团队还将根据行业景气程度、个股基本面预期等基本面分析指标,结合对相关上市公司实地调研结果,提供优质个股组合并纳入股票初选库。 2)股票基本面分析本基金严格遵循价格/内在价值的投资理念。虽然证券的市场价格波动不定,但随着时间的推移,价格一定会反映其内在价值。 个股基本面分析的主要内容包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。基本面分析的目的是从定性和定量两个方面考量行业竞争趋势、短期和长期内公司现金流增长的主要驱动因素,业务发展的关键点等,从而明确财务预测(包括现金流贴现模型输入变量)的重要假设条件,并对这些假设的可靠性加以评估。 市场价格与内在价值的差额是基金买入或卖出股票的依据。市场价格低于内在价值的幅度,表明股票的吸引力大小。本基金在使用现金流贴现模型方法的同时,还将考虑中国股票市场特点和某些行业或公司的具体情况。在实践中,现金流量贴现模型可能有应用效果不理想的情形,为此,我们不排斥选用其它合适的估值方法,如P/E、P/B、EV/EBITA、PE/G、P/RNAV等。 3)构建及调整投资组合本基金结合多年的研究经验,在充分评估风险的基础上,将分析师最有价值的研究成果引入,评估股票价格与内在价值偏离幅度的可靠性,买入估值更具吸引力的股票,卖出估值吸引力下降的股票,构建股票投资组合,并对其进行调整。 4)权证投资管理1考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素,估计权证合理价值。 2根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即估值差价(ValuePrice)以及权证合理价值对定价参数的敏感性,结合标的股票合理价值考量,决策买入、持有或沽出权证。 (3)港股通标的股票投资策略本基金可适度参与港股市场投资,以增强整体收益。在港股投资标的的选择上,本基金将通过对基本面的深入研究分析股票内在价值,精选创新医疗主题中相对A股市场估值合理、具备成长性及有较稳定分红能力的股票进行投资。 3、债券投资管理本基金采取自上而下的债券分析方法,确定债券投资组合,并管理组合风险。 (1)基本价值评估债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线(EquilibriumYieldCurves)。均衡收益率曲线是指,当所有相关的风险都得到补偿时,收益率曲线的合理位置。风险补偿包括五个方面:资金的时间价值(补偿)、通货膨胀补偿、期限补偿、流动性补偿及信用风险补偿。通过对这五个部分风险补偿的计量分析,得到均衡收益率曲线及其预期变化。市场收益率曲线与均衡收益率曲线的差异是估算各种剩余期限的个券及组合预期回报的基础。 基于均衡收益率曲线,计算不同资产类别、不同剩余期限配置的预期超额回报,并对预期超额回报进行排序,得到投资评级。在此基础上,卖出内部收益率低于均衡收益率的债券,买入内部收益率高于均衡收益率的债券。 (2)债券投资策略债券投资策略主要包括:久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。在不同的时期,采用以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同,具体采用何种策略取决于债券组合允许的风险程度。 久期策略是指,根据基本价值评估、经济环境和市场风险评估,以及基金债券投资对风险收益的特定要求,确定债券组合的久期配置。 收益率曲线策略是指,首先评估均衡收益率水平,以及均衡收益率曲线合理形态。然后通过市场收益率曲线与均衡收益率曲线的对比,评估不同剩余期限下的价值偏离程度。在满足既定的组合久期要求下,根据风险调整后的预期收益率大小进行配置。 类别选择策略是指在国债、金融债、企业债和次级债等债券类别间的配置。债券类别间估值比较基于类别债券市场基本因素的数量化分析(包括利差波动、信用转变概率、流动性等数量分析),在遵循价格/内在价值原则下,根据类别资产间的利差合理性进行债券类别选择。 个券选择策略是指,通过自下而上的债券分析流程,鉴别出价值被市场误估的债券,择机投资低估债券,抛出高估债券。个券分析建立在价格/内在价值分析基础上,并将考虑信用风险、流动性和个券的特有因素等。 (3)组合构建及调整本公司债券策略组将结合各成员债券投资管理经验,评估债券价格与内在价值偏离幅度是否可靠,据此构建债券投资组合。 债券策略组每两周开会讨论债券投资组合,买入低估债券,卖出高估债券。同时从风险管理的角度,评估调整对组合久期、类别权重等的影响。 4、对于中小企业私募债券,本基金将重点关注发行人财务状况、个券增信措施等因素,以及对基金资产流动性的影响,在充分考虑信用风险、流动性风险的基础上,进行投资决策。 5、对于资产支持证券,其定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,以数量化模型确定其内在价值。
业绩比较基准
中证医药卫生指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%