摩根创新商业模式混合A
(005593)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根创新商业模式混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根创新商业模式混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.36%，四季平均换手约83.35%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.95%)。四季度新进Top10：凯莱英、华泰证券、天邦食品、当升科技、正邦科技。2018 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.3600% |
| 平均换手 | 83.3500% |
| 持股集中度 | 0.0153 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 10.09%，医药生物 由 3.25% 至 5.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 末换仓：新进 万华化学、工商银行、新华保险、格力电器，退出 大华股份、大族激光、天齐锂业、安洁科技。12月 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 10.09%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 凯莱英、华泰证券、天邦食品、当升科技，退出 万华化学、信维通信、口子窖、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 电子、有色金属、计算机 等方向；净加仓 非银金融(+2.66pp)、农林牧渔(+4.63pp)、医药生物(+1.89pp)；净降配 电子(-14.84pp)、有色金属(-5.0pp)、计算机(-5.02pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.95pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.95%（峰值出现在 12月）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.95%（峰值出现在 12月）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 1.95% | +1.95 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 10.09% | +10.09 |
| 医药生物 | 3.25% | 0.0% | 5.14% | +1.89 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 4.63% | +4.63 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.66% | +3.66 |
| 非银金融 | 0.0% | 3.13% | 2.66% | +2.66 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.88% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 14.84% | 14.07% | 0.0% | -14.84 |
| 有色金属 | 5.0% | 0.0% | 0.0% | -5.00 |
| 银行 | 0.0% | 2.88% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 2.96% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 5.02% | 0.0% | 0.0% | -5.02 |
| 机械设备 | 4.06% | 0.0% | 0.0% | -4.06 |
| 食品饮料 | 7.65% | 15.22% | 0.0% | -7.65 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 1.95% | +1.95 | 辅助配置 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 1.95% | +1.95 | 辅助配置 | 阳光电源 |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：万华化学、工商银行、新华保险、格力电器、欧菲科技、贵州茅台；退出：大华股份、大族激光、天齐锂业、安洁科技、欧菲光、长春高新
2018-12-31 新进：凯莱英、华泰证券、天邦食品、当升科技、正邦科技、比亚迪、迈瑞医疗、通威股份、阳光电源、隆基绿能；退出：万华化学、信维通信、口子窖、工商银行、新华保险、格力电器、欧菲科技、洋河股份、涪陵榨菜、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 格力电器 | 2.88 | -11.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万华化学 | 2.96 | -34.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.16 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新华保险 | 3.13 | -16.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 工商银行 | 2.88 | -8.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 长春高新 | 3.25 | 4.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大族激光 | 4.06 | -20.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大华股份 | 5.02 | -34.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 天齐锂业 | 5.0 | -23.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 安洁科技 | 1.94 | -22.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 天邦食品 | 2.25 | 157.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 正邦科技 | 2.38 | 206.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 3.66 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 2.72 | 35.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 当升科技 | 3.48 | -0.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 1.95 | 23.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 2.42 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 通威股份 | 3.38 | 46.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 3.23 | 49.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 2.66 | 38.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 格力电器 | 2.88 | -11.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 洋河股份 | 4.33 | -26.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 欧菲科技 | 7.2 | -31.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 涪陵榨菜 | 4.27 | -17.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 信维通信 | 6.87 | -18.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 万华化学 | 2.96 | -34.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 3.16 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 新华保险 | 3.13 | -16.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 工商银行 | 2.88 | -8.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 口子窖 | 3.46 | -31.9 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 14/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。