摩根创新商业模式混合A
(005593)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根创新商业模式混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根创新商业模式混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.74%，四季平均换手约94.13%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、傲农生物、德方纳米、春风动力、比亚迪。2021 年调仓：新进 17 笔（4 盈 / 13 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.7400% |
| 平均换手 | 94.1300% |
| 持股集中度 | 0.0146 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 有色金属 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 9.12% 调整至 10.29%，有色金属 由 0% 至 9.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 安踏体育、心动公司、敏华控股、申洲国际，退出 五粮液、泸州老窖、石头科技、科沃斯。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 16.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方盛虹、北方华创、华友钴业、天华超净，退出 安踏体育、心动公司、敏华控股、申洲国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、傲农生物、德方纳米、春风动力，退出 东方盛虹、北方华创、天华超净、天赐材料，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、医药生物 等方向；净加仓 汽车(+6.7pp)、有色金属(+9.75pp)、农林牧渔(+2.92pp)；净降配 电子(-6.1pp)、医药生物(-9.19pp)、食品饮料(-6.27pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.37%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.37% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 9.12% | 0.0% | 7.84% | 10.29% | +1.17 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 4.98% | 9.75% | +9.75 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.7% | +6.70 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 16.07% | 6.08% | +6.08 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 食品饮料 | 9.17% | 0.0% | 0.0% | 2.9% | -6.27 |
| 社会服务 | 0.0% | 4.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 6.1% | 0.0% | 3.37% | 0.0% | -6.10 |
| 传媒 | 0.0% | 4.99% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 9.19% | 0.0% | 7.3% | 0.0% | -9.19 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.93% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 3.37% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.37% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：安踏体育、心动公司、敏华控股、申洲国际、碧桂园服务、美团-W、腾讯控股、药明生物、金蝶国际、香港交易所；退出：五粮液、泸州老窖、石头科技、科沃斯、药明康德、贵州茅台、长春高新、韦尔股份
2021-09-30 新进：东方盛虹、北方华创、华友钴业、天华超净、天赐材料、富临精工、石头科技、科沃斯、药明康德、通威股份；退出：安踏体育、心动公司、敏华控股、申洲国际、碧桂园服务、美团-W、腾讯控股、药明生物、金蝶国际、香港交易所
2021-12-31 新进：亿纬锂能、傲农生物、德方纳米、春风动力、比亚迪、西藏珠峰、贵州茅台；退出：东方盛虹、北方华创、天华超净、天赐材料、富临精工、药明康德、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 金蝶国际 | 0.37 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 香港交易所 | 1.21 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 腾讯控股 | 4.99 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 敏华控股 | 0.53 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 安踏体育 | 0.97 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明生物 | 0.66 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 申洲国际 | 0.33 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 心动公司 | 0.8 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 美团-W | 4.92 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 碧桂园服务 | 0.47 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 3.04 | 4.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 3.41 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.07 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.06 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 药明康德 | 5.78 | 11.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 科沃斯 | 4.1 | 67.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 韦尔股份 | 6.1 | 25.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 石头科技 | 5.02 | 8.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 3.93 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方华创 | 3.37 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.4 | -24.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天华超净 | 5.52 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 富临精工 | 3.92 | -28.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 通威股份 | 3.23 | -11.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 7.3 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 科沃斯 | 2.84 | -0.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华友钴业 | 4.98 | 6.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 石头科技 | 5.0 | 15.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 金蝶国际 | 0.37 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 香港交易所 | 1.21 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 腾讯控股 | 4.99 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 敏华控股 | 0.53 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 安踏体育 | 0.97 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明生物 | 0.66 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 申洲国际 | 0.33 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 心动公司 | 0.8 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美团-W | 4.92 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 碧桂园服务 | 0.47 | — | 数据缺失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 3.45 | -14.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.84 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 德方纳米 | 3.24 | 15.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 西藏珠峰 | 3.23 | -29.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.9 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 春风动力 | 3.25 | -41.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 傲农生物 | 2.92 | 87.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 3.93 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方华创 | 3.37 | -5.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.4 | -24.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天华超净 | 5.52 | -24.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 富临精工 | 3.92 | -28.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通威股份 | 3.23 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 7.3 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/13；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。