凯石澜龙头经济一年持有混合
(006430)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
凯石澜龙头经济一年持有混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
凯石澜龙头经济一年持有混合 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.84%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.2%)。四季度新进Top10：中国平安、伊利股份、比亚迪、美的集团。2020 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 3 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.8400% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0192 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 13.65% 调整至 15.15%，医药生物 由 6.26% 至 12.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 医药生物行业持仓占比从 6.26% 升至 17.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、晨光股份、泰格医药、赣锋锂业，退出 中国平安、伊利股份、格力电器、海螺水泥。Q3 再平衡：新进 中国中免、智飞生物、药明康德，退出 晨光股份、泰格医药、长春高新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、伊利股份、比亚迪、美的集团，退出 中国中免、涪陵榨菜、药明康德、赣锋锂业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、电子 等方向；净加仓 食品饮料(+1.5pp)、家用电器(+1.73pp)、汽车(+2.78pp)；净降配 建筑材料(-3.25pp)、电子(-2.56pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.2%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.2pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.2% | +4.20 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 13.65% | 20.62% | 17.32% | 15.15% | +1.50 |
| 医药生物 | 6.26% | 17.88% | 17.24% | 12.31% | +6.05 |
| 非银金融 | 3.11% | 0.0% | 0.0% | 7.18% | +4.07 |
| 家用电器 | 2.47% | 0.0% | 0.0% | 4.2% | +1.73 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.78% | +2.78 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.93% | 5.22% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 3.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.25 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 6.31% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 5.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 2.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.56 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：五粮液、晨光股份、泰格医药、赣锋锂业、长春高新；退出：中国平安、伊利股份、格力电器、海螺水泥、立讯精密
2020-09-30 新进：中国中免、智飞生物、药明康德；退出：晨光股份、泰格医药、长春高新
2020-12-31 新进：中国平安、伊利股份、比亚迪、美的集团；退出：中国中免、涪陵榨菜、药明康德、赣锋锂业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 长春高新 | 4.51 | -15.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 五粮液 | 7.91 | 29.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 3.93 | 1.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 泰格医药 | 3.7 | 1.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 晨光股份 | 5.9 | 24.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 格力电器 | 2.47 | 8.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 2.56 | 34.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 3.25 | -3.97 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.93 | 4.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中国平安 | 3.11 | 3.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 智飞生物 | 4.11 | 6.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国中免 | 6.31 | 26.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 药明康德 | 3.9 | 32.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 长春高新 | 4.51 | -15.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 泰格医药 | 3.7 | 1.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 晨光股份 | 5.9 | 24.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 美的集团 | 4.2 | -16.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 2.78 | -15.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 2.97 | -9.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中国平安 | 7.18 | -9.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 5.22 | 86.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 涪陵榨菜 | 3.55 | -10.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 中国中免 | 6.31 | 26.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 药明康德 | 3.9 | 32.73 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 3/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。