东海核心价值

东海核心价值 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东海核心价值 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.06%，四季平均换手约81.5%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.56%)、资源/有色(2.84%)。四季度新进Top10：上海瀚讯、中国海油、先导智能、川恒股份、牧原股份。2025 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 5.31% 调整至 9.27%，电力设备 由 5.77% 至 5.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 5.31% 升至 20.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中航高科、国睿科技、睿创微纳、航亚科技，退出 中国西电、中国通号、国泰集团、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、伊之密、光启技术、兴业银锡，退出 中国船舶、中航高科、国睿科技、新华保险，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海瀚讯、中国海油、先导智能、川恒股份，退出 伊之密、光启技术、兴业银锡、国博电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、汽车、计算机 等方向；净加仓 农林牧渔(+3.34pp)、国防军工(+3.96pp)、石油石化(+3.98pp)；净降配 非银金融(-3.74pp)、汽车(-3.48pp)、有色金属(-2.32pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→3.17%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.56pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3.3% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 锐明技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.8pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 上海瀚讯、中国船舶、中国西电、中国通号 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 9.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.34%；主要经由 兴业银锡、华友钴业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 5.83% 为全年高点；主要经由 中国西电、先导智能、特变电工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航高科、国睿科技、睿创微纳、航亚科技、菲利华；退出：中国西电、中国通号、国泰集团、紫金矿业、锐明技术

2025-09-30 新进：中航沈飞、伊之密、光启技术、兴业银锡、华友钴业、国博电子、盐湖股份、迈威生物；退出：中国船舶、中航高科、国睿科技、新华保险、洛阳钼业、航亚科技、菲利华、西部材料

2025-12-31 新进：上海瀚讯、中国海油、先导智能、川恒股份、牧原股份、特变电工、紫金矿业、铂力特；退出：伊之密、光启技术、兴业银锡、国博电子、松原安全、盐湖股份、睿创微纳、迈威生物

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。