万家价值优势一年持有期混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家价值优势一年持有期混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.15%，四季平均换手约56.67%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(17.3%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：寒武纪、恒瑞医药、百济神州。2026 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.1500% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0319 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 43.65% |
| 年化波动率 | 31.19% |
| 最大回撤 | -29.64% |
| 夏普比率 | 1.33 |
| 索提诺比率 | 2.21 |
| 同类排名 | 前 40%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 77.8 | 偏强 |
| 波动 | 82.7 | 较大 |
| 风险 | 18.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 8.02%。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、巨人网络、淮北矿业、深信服，退出 中兴通讯。Q3 再平衡：新进 贵州茅台，退出 天孚通信、淮北矿业、深信服、潞安环能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 8.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、恒瑞医药、百济神州，退出 世纪华通、兆易创新、巨人网络、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+8.02pp)；净降配 电子(-5.07pp)、通信(-6.38pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（13.68%→17.3%）。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，年初 18.72% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.3%；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.71%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 18.72% | 14.65% | 13.68% | 17.3% | -1.42 |
| 资源/有色 | 0.0% | 1.71% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 25.03% | 21.71% | 17.9% | 18.65% | -6.38 |
| 电子 | 18.92% | 14.48% | 12.58% | 13.85% | -5.07 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.02% | +8.02 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 4.32% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 7.05% | 7.3% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 18.72% | 14.65% | 13.68% | 17.3% | -1.42 | 持仓占比较高 | 新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 1.71% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：世纪华通、巨人网络、淮北矿业、深信服、潞安环能；退出：中兴通讯
2026-03-31 新进：贵州茅台；退出：天孚通信、淮北矿业、深信服、潞安环能
2026-06-30 新进：寒武纪、恒瑞医药、百济神州；退出：世纪华通、兆易创新、巨人网络、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 4.24 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 2.81 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 深信服 | 2.49 | -11.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 淮北矿业 | 1.71 | 21.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潞安环能 | 2.59 | 14.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 3.64 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 贵州茅台 | 4.32 | -18.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天孚通信 | 3.63 | 48.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 深信服 | 2.49 | -11.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 淮北矿业 | 1.71 | 21.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 潞安环能 | 2.59 | 14.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 4.34 | 2.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 百济神州 | 3.68 | 3.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 6.42 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 巨人网络 | 3.47 | -12.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 世纪华通 | 3.83 | -11.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.32 | -18.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 兆易创新 | 7.9 | 242.29 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。