华安宏利混合A

华安宏利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安宏利混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.47%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.85%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、华泰证券、多氟多、思源电气。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 13.07%，非银金融 由 0% 至 10.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、中国平安、宁德时代、招商银行，退出 ST华通、姚记科技、泛微网络、深信服。Q3 再平衡：新进 ST华通、华友钴业、寒武纪、巨人网络，退出 世纪华通、中国平安、北京人力、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 10.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、中国平安、华泰证券、多氟多，退出 ST华通、寒武纪、巨人网络、恒立液压，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、传媒、医药生物 等方向；净加仓 电子(+2.3pp)、电力设备(+13.07pp)、基础化工(+2.74pp)；净降配 计算机(-7.09pp)、传媒(-10.85pp)、医药生物(-4.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（2.74%→11.38%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.85pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 寒武纪、新易盛、泛微网络、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、寒武纪、思源电气、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 13.07%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思源电气、通威股份、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、中国平安、宁德时代、招商银行、新易盛、税友股份、通威股份；退出：ST华通、姚记科技、泛微网络、深信服、神州泰岳、祥生医疗、金域医学

2025-09-30 新进：ST华通、华友钴业、寒武纪、巨人网络、恒立液压、海光信息、阳光电源；退出：世纪华通、中国平安、北京人力、招商银行、新易盛、通威股份、金山办公

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、华泰证券、多氟多、思源电气、立讯精密、赣锋锂业；退出：ST华通、寒武纪、巨人网络、恒立液压、恺英网络、海光信息、税友股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。