易方达科汇灵活配置混合
(110012)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
易方达科汇灵活配置混合 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达科汇灵活配置混合 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.2%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.19%)。四季度新进Top10：万科A、中航机电、旗滨集团、海螺水泥。2017 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.2000% |
| 平均换手 | 68.7300% |
| 持股集中度 | 0.0150 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 建筑材料 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 2.44% 调整至 8.8%，建筑材料 由 0% 至 8.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 上汽集团、上海机场、中创智领、中国平安，退出 中信银行、中国交建、中国人寿、光大银行。Q3 再平衡：新进 三安光电、中国太保、中航光电、先导智能，退出 上汽集团、中创智领、华电国际、新华保险，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 8.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、中航机电、旗滨集团、海螺水泥，退出 中国太保、先导智能、大华股份、郑煤机，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑装饰、机械设备 等方向；净加仓 非银金融(+6.36pp)、电子(+3.05pp)、国防军工(+5.19pp)；净降配 建筑装饰(-5.85pp)、银行(-12.04pp)、机械设备(-2.44pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（2.47%→5.19%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 2.47% | 5.19% | +5.19 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 2.44% | 6.86% | 10.41% | 8.8% | +6.36 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.23% | +8.23 |
| 银行 | 17.95% | 6.01% | 5.41% | 5.91% | -12.04 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 2.47% | 5.19% | +5.19 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.55% | 3.81% | 4.27% | +4.27 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.1% | +3.10 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 2.89% | 3.05% | +3.05 |
| 交通运输 | 3.68% | 6.75% | 3.52% | 2.72% | -0.96 |
| 公用事业 | 0.0% | 2.29% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.32% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 5.85% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.85 |
| 汽车 | 0.0% | 3.52% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 2.44% | 2.91% | 2.95% | 0.0% | -2.44 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：上汽集团、上海机场、中创智领、中国平安、华电国际、新华保险、爱尔眼科、索菲亚；退出：中信银行、中国交建、中国人寿、光大银行、建设银行、葛洲坝、贵阳银行、郑煤机
2017-09-30 新进：三安光电、中国太保、中航光电、先导智能、大华股份、郑煤机；退出：上汽集团、中创智领、华电国际、新华保险、深圳机场、索菲亚
2017-12-31 新进：万科A、中航机电、旗滨集团、海螺水泥；退出：中国太保、先导智能、大华股份、郑煤机
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 索菲亚 | 2.45 | -7.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 3.55 | 8.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 上海机场 | 2.51 | 1.8 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 华电国际 | 2.29 | -8.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 上汽集团 | 3.52 | -2.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中国平安 | 4.12 | 9.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 新华保险 | 2.74 | 10.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 葛洲坝 | 3.36 | -4.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国人寿 | 2.44 | 6.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国交建 | 2.49 | -11.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 光大银行 | 3.62 | -1.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 建设银行 | 3.71 | 3.54 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 贵阳银行 | 4.03 | -9.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中信银行 | 3.15 | -6.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中航光电 | 2.47 | 5.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 大华股份 | 3.07 | -4.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 先导智能 | 2.32 | -23.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 三安光电 | 2.89 | 9.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.32 | 12.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 深圳机场 | 4.24 | -7.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 索菲亚 | 2.45 | -7.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 华电国际 | 2.29 | -8.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 3.52 | -2.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 新华保险 | 2.74 | 10.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 万科A | 3.1 | 7.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 中航机电 | 2.73 | 7.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 4.99 | 9.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 旗滨集团 | 3.24 | -7.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 大华股份 | 3.07 | -4.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 先导智能 | 2.32 | -23.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.32 | 12.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 郑煤机 | 2.95 | -15.53 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 12/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。