易方达科汇灵活配置混合

易方达科汇灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达科汇灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.74%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.03%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：国城矿业、大中矿业、巨星科技、应流股份、杰瑞股份。2025 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 15 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 有色金属 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 18.46%，有色金属 由 0% 至 9.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、东方电缆、中国平安、华恒生物，退出 中国太保、中通客车、中钢国际、亿纬锂能。Q3 再平衡：新进 ST华通、博迁新材、德赛西威、振华股份，退出 三美股份、世纪华通、中国平安、华恒生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 1.93% 升至 18.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 国城矿业、大中矿业、巨星科技、应流股份，退出 ST华通、东方电缆、工业富联、德赛西威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电力设备、环保 等方向；净加仓 有色金属(+9.3pp)、机械设备(+18.46pp)、基础化工(+3.67pp)；净降配 食品饮料(-3.75pp)、电力设备(-2.01pp)、环保(-7.83pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.03%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+7.03pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.48pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 18.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、德赛西威、经纬恒润 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.45pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、工业富联、巨星科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 博迁新材、国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.01pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、明阳智能、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、东方电缆、中国平安、华恒生物、工业富联、财通证券；退出：中国太保、中通客车、中钢国际、亿纬锂能、华阳集团、美的集团

2025-09-30 新进：ST华通、博迁新材、德赛西威、振华股份、明阳智能、经纬恒润、金风科技、锡装股份；退出：三美股份、世纪华通、中国平安、华恒生物、大地海洋、江苏银行、财通证券、贵州茅台

2025-12-31 新进：国城矿业、大中矿业、巨星科技、应流股份、杰瑞股份、极米科技、百通能源、耐普矿机；退出：ST华通、东方电缆、工业富联、德赛西威、明阳智能、经纬恒润、金风科技、锡装股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 15/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。