鹏华价值优势混合(LOF)
(160607)公募权益主动型混合型LOF2021 自然年 · 重仓透视
鹏华价值优势混合(LOF) 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华价值优势混合(LOF) 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.34%，四季平均换手约48.73%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.57%)、消费/家电/面板(5.98%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中航光电、中航重机、山东药玻、德新科技、药明康德。2021 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.3400% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0219 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.09% 调整至 9.39%，国防军工 由 0% 至 6.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 抚顺特钢、福斯特，退出 博汇纸业、日月股份。Q3 再平衡：新进 新和成、新城控股、法拉电子，退出 紫金矿业、联化科技、长春高新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 6.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航光电、中航重机、山东药玻、德新科技，退出 宋城演艺、山东高速、新和成、新城控股，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、轻工制造、有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+3.3pp)、国防军工(+6.57pp)、钢铁(+4.61pp)；净降配 基础化工(-4.03pp)、轻工制造(-4.55pp)、农林牧渔(-2.02pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.57%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.57pp)；相应下降：资源/有色(-4.18pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.18% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.57% | +6.57 |
| 消费/家电/面板 | 6.6% | 5.65% | 7.5% | 5.98% | -0.62 |
| 资源/有色 | 4.18% | 4.08% | 0.0% | 0.0% | -4.18 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 6.09% | 3.57% | 4.08% | 9.39% | +3.30 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.57% | +6.57 |
| 家用电器 | 6.6% | 5.65% | 7.5% | 5.98% | -0.62 |
| 医药生物 | 4.63% | 4.08% | 0.0% | 5.93% | +1.30 |
| 钢铁 | 0.0% | 3.77% | 3.9% | 4.61% | +4.61 |
| 农林牧渔 | 4.95% | 4.17% | 4.75% | 2.93% | -2.02 |
| 电子 | 5.48% | 6.35% | 9.9% | 2.75% | -2.73 |
| 基础化工 | 4.03% | 5.05% | 3.73% | 0.0% | -4.03 |
| 轻工制造 | 4.55% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.55 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 4.36% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 4.18% | 4.08% | 0.0% | 0.0% | -4.18 |
| 交通运输 | 4.09% | 4.02% | 3.91% | 0.0% | -4.09 |
| 社会服务 | 6.93% | 5.25% | 3.57% | 0.0% | -6.93 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.18% | 4.08% | 0% | 0% | -4.18 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：抚顺特钢、福斯特；退出：博汇纸业、日月股份
2021-09-30 新进：新和成、新城控股、法拉电子；退出：紫金矿业、联化科技、长春高新
2021-12-31 新进：中航光电、中航重机、山东药玻、德新科技、药明康德；退出：宋城演艺、山东高速、新和成、新城控股、蓝思科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 抚顺特钢 | 3.77 | 19.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 福斯特 | 3.57 | 20.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 博汇纸业 | 4.55 | -22.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 日月股份 | 6.09 | -21.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 新和成 | 3.73 | 15.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 法拉电子 | 5.27 | 30.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 新城控股 | 4.36 | -21.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 4.08 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 联化科技 | 5.05 | -33.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 紫金矿业 | 4.08 | 4.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航光电 | 3.42 | -22.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山东药玻 | 2.96 | -39.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航重机 | 3.15 | -15.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 德新科技 | 5.74 | -23.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 药明康德 | 2.97 | -5.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 新和成 | 3.73 | 15.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宋城演艺 | 3.57 | 1.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 蓝思科技 | 4.63 | 9.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 山东高速 | 3.91 | -6.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 新城控股 | 4.36 | -21.86 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 6/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。