景顺长城内需增长贰号混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城内需增长贰号混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.66%，四季平均换手约34.37%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.4%)、消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：中国石油、伊利股份、招商银行、格力电器、顺丰控股。2026 年调仓：新进 7 笔（5 盈 / 2 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 61.6600% |
| 平均换手 | 34.3700% |
| 持股集中度 | 0.0438 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -10.75% |
| 年化波动率 | 17.97% |
| 最大回撤 | -30.50% |
| 夏普比率 | -0.77 |
| 索提诺比率 | -1.33 |
| 同类排名 | 前 97%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 5.3 | 偏弱 |
| 波动 | 34.0 | 较小 |
| 风险 | 15.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、医药生物。
Q2 轻工制造行业持仓占比从 0% 升至 4.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 晨光股份，退出 五粮液。Q3 再平衡：新进 五粮液，退出 晨光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石油、伊利股份、招商银行、格力电器，退出 中国中免、五粮液、山西汾酒、美的集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 商贸零售 等方向；净加仓 石油石化(+2.62pp)、交通运输(+2.83pp)、银行(+2.53pp)；净降配 食品饮料(-10.57pp)、农林牧渔(-6.64pp)、计算机(-2.09pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-5.81pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.27%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.27%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 4.02% | 4.1% | 5.27% | 3.4% | -0.62 |
| 消费/家电/面板 | 5.81% | 6.99% | 6.18% | 0.0% | -5.81 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 22.71% | 18.75% | 22.21% | 12.14% | -10.57 |
| 医药生物 | 15.59% | 13.27% | 13.24% | 3.52% | -12.07 |
| 电力设备 | 4.02% | 4.1% | 5.27% | 3.4% | -0.62 |
| 农林牧渔 | 9.84% | 9.55% | 8.93% | 3.2% | -6.64 |
| 计算机 | 5.09% | 5.39% | 6.45% | 3.0% | -2.09 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 |
| 家用电器 | 5.81% | 6.99% | 6.18% | 2.81% | -3.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.62% | +2.62 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.53% | +2.53 |
| 商贸零售 | 6.2% | 9.16% | 7.39% | 0.0% | -6.20 |
| 轻工制造 | 0.0% | 4.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 4.02% | 4.1% | 5.27% | 3.4% | -0.62 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.02% | 4.1% | 5.27% | 3.4% | -0.62 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：晨光股份；退出：五粮液
2026-03-31 新进：五粮液；退出：晨光股份
2026-06-30 新进：中国石油、伊利股份、招商银行、格力电器、顺丰控股；退出：中国中免、五粮液、山西汾酒、美的集团、迈瑞医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 晨光股份 | 4.43 | -6.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 五粮液 | 4.05 | -12.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 五粮液 | 5.42 | -28.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 晨光股份 | 4.43 | -6.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 格力电器 | 2.81 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 顺丰控股 | 2.83 | 10.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 招商银行 | 2.53 | 11.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.84 | 10.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国石油 | 2.62 | 27.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 美的集团 | 6.18 | -1.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 五粮液 | 5.42 | -28.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 5.4 | -17.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 6.88 | -23.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国中免 | 7.39 | -23.69 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/2；退出 规避/错失 7/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。