景顺长城中小盘混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城中小盘混合A 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.59%，四季平均换手约64.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.53%)。四季度新进Top10：ST华谊、东阿阿胶、光线传媒、张家界、舍得酒业。2011 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.5900% |
| 平均换手 | 64.3000% |
| 持股集中度 | 0.0104 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 传媒 与 社会服务 两条主线展开：传媒 持仓占比由 0% 调整至 8.25%，社会服务 由 0% 至 7.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 传媒行业持仓占比从 0% 升至 5.93%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 ST张家界、保利地产、华策影视、华谊兄弟，退出 中国北车、中材国际、佳士科技、新和成。12月 再平衡：新进 ST华谊、东阿阿胶、光线传媒、张家界，退出 ST张家界、中鼎股份、保利地产、冀中能源，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 汽车、煤炭、建筑装饰 等方向；净加仓 传媒(+8.25pp)、医药生物(+2.79pp)、美容护理(+2.85pp)；净降配 汽车(-2.42pp)、煤炭(-3.97pp)、建筑装饰(-2.09pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 5.52% 附近（峰值出现在 09月）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 5.52% 附近（峰值出现在 09月）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 4.9% | 6.12% | 5.53% | +0.63 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 传媒 | 0.0% | 5.93% | 8.25% | +8.25 |
| 社会服务 | 0.0% | 5.77% | 7.82% | +7.82 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.48% | 6.93% | +6.93 |
| 机械设备 | 9.04% | 6.12% | 5.53% | -3.51 |
| 美容护理 | 0.0% | 2.93% | 2.85% | +2.85 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.79% | +2.79 |
| 汽车 | 2.42% | 3.1% | 0.0% | -2.42 |
| 煤炭 | 3.97% | 2.49% | 0.0% | -3.97 |
| 建筑装饰 | 2.09% | 0.0% | 0.0% | -2.09 |
| 基础化工 | 2.81% | 0.0% | 0.0% | -2.81 |
| 房地产 | 0.0% | 2.56% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 1.88% | 0.0% | 0.0% | -1.88 |
| 家用电器 | 1.99% | 0.0% | 0.0% | -1.99 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 4.9% | 6.12% | 5.53% | +0.63 | 持仓占比较高 | 汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.9% | 6.12% | 5.53% | +0.63 | 持仓占比较高 | 汇川技术 |
季度流转
2011-06-30 新进：—；退出：—
2011-09-30 新进：ST张家界、保利地产、华策影视、华谊兄弟、泸州老窖、锦江股份、青松股份；退出：中国北车、中材国际、佳士科技、新和成、杰瑞股份、盾安环境、钒钛股份
2011-12-31 新进：ST华谊、东阿阿胶、光线传媒、张家界、舍得酒业、锦江酒店；退出：ST张家界、中鼎股份、保利地产、冀中能源、华谊兄弟、锦江股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | ST张家界 | 3.04 | 8.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.48 | -4.11 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 华谊兄弟 | 3.1 | 3.81 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 青松股份 | 2.93 | -6.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 华策影视 | 2.83 | -25.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 保利地产 | 2.56 | 8.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 锦江股份 | 2.73 | -4.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 钒钛股份 | 1.88 | -27.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 新和成 | 2.81 | -25.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 盾安环境 | 1.99 | -9.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 2.09 | -0.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 佳士科技 | 2.05 | -3.53 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中材国际 | 2.09 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国北车 | 2.01 | -32.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 2.79 | -6.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 光线传媒 | 3.39 | -2.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 舍得酒业 | 2.8 | 62.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中鼎股份 | 3.1 | -0.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 冀中能源 | 2.49 | -28.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 保利地产 | 2.56 | 8.11 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 9/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。