汇添富民营活力混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富民营活力混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.65%，四季平均换手约53.03%。四季度新进Top10：中信证券、兴业银行、恒生电子。2018 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 10 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.6500% |
| 平均换手 | 53.0300% |
| 持股集中度 | 0.0228 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 非银金融 两条主线展开：计算机 持仓占比由 4.14% 调整至 6.81%，非银金融 由 5.16% 至 6.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 医药生物行业持仓占比从 11.44% 升至 18.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST长园、云南白药、恒逸石化、昂立教育，退出 中兴通讯、中国平安、分众传媒、新南洋。Q3 再平衡：新进 中国太保、中国平安、宋城演艺、建设银行，退出 ST长园、云南白药、恒逸石化、昂立教育，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、兴业银行、恒生电子，退出 中国太保、大华股份、建设银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、电力设备、通信 等方向；净加仓 计算机(+2.67pp)、银行(+3.97pp)；净降配 传媒(-4.5pp)、电力设备(-4.76pp)、通信(-5.76pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 11.44% | 18.77% | 11.19% | 10.63% | -0.81 |
| 计算机 | 4.14% | 4.68% | 5.99% | 6.81% | +2.67 |
| 非银金融 | 5.16% | 0.0% | 5.56% | 6.19% | +1.03 |
| 食品饮料 | 5.7% | 5.74% | 6.11% | 5.95% | +0.25 |
| 商贸零售 | 6.11% | 2.97% | 3.35% | 5.19% | -0.92 |
| 社会服务 | 4.44% | 4.54% | 3.77% | 5.04% | +0.60 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 2.54% | 3.97% | +3.97 |
| 传媒 | 4.5% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.50 |
| 石油石化 | 0.0% | 3.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 4.76% | 7.79% | 0.0% | 0.0% | -4.76 |
| 通信 | 5.76% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.76 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：ST长园、云南白药、恒逸石化、昂立教育、隆基绿能；退出：中兴通讯、中国平安、分众传媒、新南洋、隆基股份
2018-09-30 新进：中国太保、中国平安、宋城演艺、建设银行、海康威视；退出：ST长园、云南白药、恒逸石化、昂立教育、隆基绿能
2018-12-31 新进：中信证券、兴业银行、恒生电子；退出：中国太保、大华股份、建设银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 云南白药 | 2.99 | -34.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒逸石化 | 3.82 | 13.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | ST长园 | 3.33 | -28.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.76 | -56.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 4.5 | -25.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国平安 | 5.16 | -10.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 海康威视 | 3.06 | -10.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宋城演艺 | 3.77 | -4.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 2.98 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 2.58 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 建设银行 | 2.54 | -12.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 云南白药 | 2.99 | -34.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒逸石化 | 3.82 | 13.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | ST长园 | 3.33 | -28.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 昂立教育 | 4.54 | -1.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 4.46 | -14.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中信证券 | 2.88 | 54.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒生电子 | 3.88 | 68.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 3.97 | 21.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 大华股份 | 2.93 | -22.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 2.58 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 建设银行 | 2.54 | -12.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 10/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。