汇添富民营活力混合

汇添富民营活力混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富民营活力混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.01%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.89%)、新能源/电力设备(4.26%)、消费/家电/面板(2.79%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.89%）。四季度新进Top10：中控技术、杰瑞股份、海尔智家、精智达。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 有色金属 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 14.12%，有色金属 由 2.5% 至 7.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 奕瑞科技、巨人网络、新强联、新易盛，退出 明泰铝业、深南电路、焦点科技、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中矿资源、宁德时代、工业富联、日联科技，退出 巨人网络、新强联、沪电股份、联影医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 3.12% 升至 14.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中控技术、杰瑞股份、海尔智家、精智达，退出 乐普医疗、奕瑞科技、工业富联、洛阳钼业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、基础化工 等方向；净加仓 机械设备(+14.12pp)、电力设备(+4.26pp)、通信(+6.89pp)；净降配 商贸零售(-2.46pp)、医药生物(-1.86pp)、基础化工(-2.42pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.78%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.89pp)、新能源/电力设备(+4.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 15.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、新易盛、沪电股份、深南电路 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 20.96% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中控技术、宁德时代、工业富联、新强联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中矿资源、明泰铝业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.26pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、新强联 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：奕瑞科技、巨人网络、新强联、新易盛、洛阳钼业；退出：明泰铝业、深南电路、焦点科技、立讯精密、美的集团

2025-09-30 新进：中矿资源、宁德时代、工业富联、日联科技、深南电路；退出：巨人网络、新强联、沪电股份、联影医疗、龙星科技

2025-12-31 新进：中控技术、杰瑞股份、海尔智家、精智达；退出：乐普医疗、奕瑞科技、工业富联、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。