农银高增长混合

农银高增长混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

农银高增长混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.8%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.13%)、半导体设备/材料(4.65%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.62%→Q4 4.65%）。四季度新进Top10：芒果超媒、蓝色光标、锋尚文化。2021 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 5 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.44% 调整至 22.74%，电子 由 2.62% 至 8.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 4.44% 升至 20.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、兆易创新、北方华创、天赐材料，退出 三环集团、中国中免、华熙生物、招商银行。Q3 再平衡：新进 中航重机、嘉元科技、天合光能、闻泰科技，退出 东方财富、兆易创新、振华科技、珀莱雅，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 芒果超媒、蓝色光标、锋尚文化，退出 中航重机、嘉元科技、顶点软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、有色金属、国防军工 等方向；净加仓 电子(+6.33pp)、电力设备(+18.3pp)、传媒(+5.23pp)；净降配 计算机(-2.09pp)、有色金属(-2.18pp)、国防军工(-3.51pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.44%→7.58%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.03pp)、新能源/电力设备(+1.69pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.72pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：东方财富、兆易创新、北方华创、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、长盈精密；退出：三环集团、中国中免、华熙生物、招商银行、芒果超媒、赣锋锂业、金山办公

2021-09-30 新进：中航重机、嘉元科技、天合光能、闻泰科技、顶点软件；退出：东方财富、兆易创新、振华科技、珀莱雅、长盈精密

2021-12-31 新进：芒果超媒、蓝色光标、锋尚文化；退出：中航重机、嘉元科技、顶点软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 5/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。