农银高增长混合
(000039)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
农银高增长混合 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
农银高增长混合 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.02%，四季平均换手约67.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.82%)、半导体设备/材料(2.82%)。四季度新进Top10：北方华创、圣邦股份、富创精密、深信服、金山办公。2022 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.0200% |
| 平均换手 | 67.2700% |
| 持股集中度 | 0.0165 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 计算机 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.19%。
Q2 电力设备行业持仓占比从 20.66% 升至 33.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中伟新材、中直股份、当升科技、科达利，退出 三人行、中伟股份、蓝色光标、闻泰科技。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、天岳先进、昱能科技、比亚迪，退出 中伟新材、中直股份、北方华创、当升科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、圣邦股份、富创精密、深信服，退出 天岳先进、昱能科技、比亚迪、英维克，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、国防军工 等方向；净加仓 计算机(+5.19pp)；净降配 传媒(-6.81pp)、电力设备(-2.14pp)、国防军工(-3.04pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（6.95%→11.45%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.7pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.29pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.82%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，全年维持在 11.75% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 6.12% | 6.95% | 11.45% | 9.82% | +3.70 |
| 半导体设备/材料 | 5.11% | 4.72% | 0.0% | 2.82% | -2.29 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 20.66% | 33.34% | 29.65% | 18.52% | -2.14 |
| 电子 | 8.42% | 4.72% | 3.13% | 7.43% | -0.99 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.19% | +5.19 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.15% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.85% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 6.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.81 |
| 国防军工 | 3.04% | 8.15% | 0.0% | 0.0% | -3.04 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.11% | 4.72% | 0% | 2.82% | -2.29 | 明显减仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 11.23% | 11.67% | 11.45% | 12.64% | +1.41 | 持仓占比较高 | 北方华创、宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 6.12% | 6.95% | 11.45% | 9.82% | +3.70 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：中伟新材、中直股份、当升科技、科达利；退出：三人行、中伟股份、蓝色光标、闻泰科技
2022-09-30 新进：亿纬锂能、天岳先进、昱能科技、比亚迪、派能科技、英维克、阳光电源、隆基绿能；退出：中伟新材、中直股份、北方华创、当升科技、恩捷股份、振华科技、璞泰来、科达利
2022-12-31 新进：北方华创、圣邦股份、富创精密、深信服、金山办公；退出：天岳先进、昱能科技、比亚迪、英维克、隆基绿能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 科达利 | 3.91 | -39.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 当升科技 | 4.33 | -26.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中直股份 | 4.82 | -12.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 蓝色光标 | 3.04 | -21.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 闻泰科技 | 3.31 | 4.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 三人行 | 3.77 | -30.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.85 | 1.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 英维克 | 3.15 | 4.03 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.48 | 3.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 5.21 | 1.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 隆基绿能 | 2.89 | -11.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 派能科技 | 3.41 | -21.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 天岳先进 | 3.13 | -27.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 昱能科技 | 3.94 | -7.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 振华科技 | 3.33 | -14.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 北方华创 | 4.72 | 0.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 4.8 | -30.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 科达利 | 3.91 | -39.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 当升科技 | 4.33 | -26.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中伟新材 | 4.82 | -32.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中直股份 | 4.82 | -12.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 璞泰来 | 5.63 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 北方华创 | 2.82 | 18.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 深信服 | 2.99 | 31.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 圣邦股份 | 2.22 | -10.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 金山办公 | 2.2 | 78.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 富创精密 | 2.39 | 4.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 3.85 | 1.97 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 英维克 | 3.15 | 4.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 隆基绿能 | 2.89 | -11.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 天岳先进 | 3.13 | -27.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 昱能科技 | 3.94 | -7.81 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 12/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。