农银研究精选混合

农银研究精选混合 2014年重仓选股年度评论

年度摘要

农银研究精选混合 2014年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.26%，四季平均换手约92.77%。四季度新进Top10：中国平安、中国银行、启明星辰、天娱数科、招商地产。2014 年调仓：新进 26 笔（17 盈 / 9 亏）；退出 26 笔（规避 17 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 机械设备 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 6.49%，机械设备 由 0% 至 5.71%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 信质集团、华策影视、和佳退、宝鼎科技，退出 信邦制药、卫宁软件、和佳股份、尚荣医疗。Q3 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 7.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中体产业、信威集团、四创电子、天奇股份，退出 信质集团、和佳退、宝鼎科技、平高电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中国银行、启明星辰、天娱数科，退出 中体产业、信威集团、华策影视、四创电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、基础化工、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+5.71pp)、社会服务(+3.62pp)、食品饮料(+4.39pp)；净降配 计算机(-4.13pp)、国防军工(-3.95pp)、基础化工(-2.29pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2014-03-31 新进：—；退出：—

2014-06-30 新进：信质集团、华策影视、和佳退、宝鼎科技、平高电气、数字政通、泰格医药、省广集团、网宿科技；退出：信邦制药、卫宁软件、和佳股份、尚荣医疗、海兰信、蓝色光标、锦龙股份、闰土股份、飞利信

2014-09-30 新进：中体产业、信威集团、四创电子、天奇股份、抚顺特钢、松德股份、洪都航空、石基信息、长亮科技；退出：信质集团、和佳退、宝鼎科技、平高电气、数字政通、新华医疗、泰格医药、省广集团、网宿科技

2014-12-31 新进：中国平安、中国银行、启明星辰、天娱数科、招商地产、旋极信息、民生银行、皇氏集团、锦江酒店；退出：中体产业、信威集团、华策影视、四创电子、抚顺特钢、松德股份、洪都航空、石基信息、长亮科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/9；退出 规避/错失 17/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。