农银研究精选混合

农银研究精选混合 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

农银研究精选混合 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.17%，四季平均换手约47.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.61%)、消费/家电/面板(2.64%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：双环传动、新天然气、格力电器、盐津铺子、航发动力。2024 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 公用事业 与 家用电器 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 0% 调整至 4.75%，家用电器 由 0% 至 4.71%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 比亚迪，退出 应流股份。Q3 再平衡：新进 澜起科技、紫金矿业、美的集团、长江电力，退出 大秦铁路、泸州老窖、海康威视、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 家用电器行业持仓占比从 1.77% 升至 4.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 双环传动、新天然气、格力电器、盐津铺子，退出 五粮液、天岳先进、恒瑞医药、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、交通运输、计算机 等方向；净加仓 国防军工(+1.85pp)、家用电器(+4.71pp)、公用事业(+4.75pp)；净降配 食品饮料(-7.25pp)、机械设备(-1.8pp)、交通运输(-2.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.64pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.78pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 5.39% 逐季回落至年末 3.61%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 5.39% 逐季回落至年末 3.61%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：比亚迪；退出：应流股份

2024-09-30 新进：澜起科技、紫金矿业、美的集团、长江电力；退出：大秦铁路、泸州老窖、海康威视、贵州茅台

2024-12-31 新进：双环传动、新天然气、格力电器、盐津铺子、航发动力；退出：五粮液、天岳先进、恒瑞医药、澜起科技、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 6/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。