易方达国防军工混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达国防军工混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.91%，四季平均换手约12.13%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(32.64%)。四季度新进Top10：中航西飞。2018 年调仓：新进 2 笔（0 盈 / 2 亏）；退出 2 笔（规避 2 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.9100% |
| 平均换手 | 12.1300% |
| 持股集中度 | 0.0389 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 47.37% 调整至 54.38%。
Q2 末换仓：新进 中航西飞、火炬电子，退出 中航飞机、胜宏科技。Q3 国防军工行业持仓占比从 47.26% 升至 57.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、中航飞机，退出 中航西飞、火炬电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航西飞，退出 中航飞机，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 国防军工(+7.01pp)；净降配 电子(-4.5pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（24.55%→35.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+8.69pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 23.95% | 24.55% | 35.81% | 32.64% | +8.69 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 47.37% | 47.26% | 57.51% | 54.38% | +7.01 |
| 电子 | 11.37% | 8.33% | 6.57% | 6.87% | -4.50 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中航西飞、火炬电子；退出：中航飞机、胜宏科技
2018-09-30 新进：中航沈飞、中航飞机；退出：中航西飞、火炬电子
2018-12-31 新进：中航西飞；退出：中航飞机
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 火炬电子 | 3.36 | -22.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 3.38 | -2.9 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中航沈飞 | 4.55 | -27.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 火炬电子 | 3.36 | -22.59 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/2；退出 规避/错失 2/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。