易方达国防军工混合A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达国防军工混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约69.48%，四季平均换手约36.2%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(30.25%)。四季度新进Top10：柏楚电子。2020 年调仓：新进 7 笔（7 盈 / 0 亏）；退出 7 笔（规避 1 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 69.4800% |
| 平均换手 | 36.2000% |
| 持股集中度 | 0.0534 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 58.6% 调整至 60.24%，电子 由 7.29% 至 9.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 七一二、北摩高科、柏楚电子、爱乐达，退出 中直股份、振华科技、胜宏科技、航发动力。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 紫光国微、西部超导，退出 内蒙一机、柏楚电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 柏楚电子，退出 航天电器，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 计算机(+4.09pp)、国防军工(+1.64pp)、电子(+2.3pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（35.7%→40.32%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：军工/高端制造(-5.45pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 35.7% | 40.32% | 34.54% | 30.25% | -5.45 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 58.6% | 66.67% | 57.02% | 60.24% | +1.64 |
| 电子 | 7.29% | 0.0% | 9.21% | 9.59% | +2.30 |
| 计算机 | 0.0% | 5.23% | 0.0% | 4.09% | +4.09 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：七一二、北摩高科、柏楚电子、爱乐达；退出：中直股份、振华科技、胜宏科技、航发动力
2020-09-30 新进：紫光国微、西部超导；退出：内蒙一机、柏楚电子
2020-12-31 新进：柏楚电子；退出：航天电器
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 北摩高科 | 7.66 | 27.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 爱乐达 | 3.68 | 64.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 七一二 | 6.31 | 16.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 柏楚电子 | 5.23 | 45.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 振华科技 | 7.01 | 19.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 7.29 | 34.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中直股份 | 3.75 | -1.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 航发动力 | 2.68 | 10.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 9.21 | 12.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 西部超导 | 6.47 | 36.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 内蒙一机 | 8.7 | 7.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 柏楚电子 | 5.23 | 45.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 柏楚电子 | 4.09 | 11.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 航天电器 | 5.74 | 23.17 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/0；退出 规避/错失 1/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。