国投瑞银境煊灵活配置混合A
(001907)公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
国投瑞银境煊灵活配置混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
国投瑞银境煊灵活配置混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.87%，四季平均换手约77.37%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.37%)。四季度新进Top10：ST人福、中航成飞、中钢天源、仙琚制药、华海药业。2021 年调仓：新进 20 笔（7 盈 / 13 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.8700% |
| 平均换手 | 77.3700% |
| 持股集中度 | 0.0162 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 医药生物 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 12.52%，医药生物 由 2.82% 至 11.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三花智控、森马服饰、石英股份、精达股份，退出 亚厦股份、华海药业、沪电股份、鸿路钢构。Q3 基础化工行业持仓占比从 3.78% 升至 15.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万孚生物、东方铁塔、中国船舶、中海油服，退出 三花智控、中兴通讯、中国太保、大金重工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、中航成飞、中钢天源、仙琚制药，退出 万孚生物、中国船舶、当虹科技、涪陵电力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、非银金融、通信 等方向；净加仓 基础化工(+12.52pp)、石油石化(+3.47pp)、医药生物(+8.81pp)；净降配 轻工制造(-3.45pp)、非银金融(-5.5pp)、通信(-5.07pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.37%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.37pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.37% | +4.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 3.78% | 15.96% | 12.52% | +12.52 |
| 医药生物 | 2.82% | 0.0% | 5.96% | 11.63% | +8.81 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 3.31% | 4.37% | +4.37 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.06% | +4.06 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 4.25% | 3.47% | +3.47 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.31% | +3.31 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 2.81% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 3.32% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 3.45% | 3.29% | 0.0% | 0.0% | -3.45 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.76% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 5.5% | 4.52% | 0.0% | 0.0% | -5.50 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.59% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 5.07% | 5.85% | 0.0% | 0.0% | -5.07 |
| 电力设备 | 11.21% | 14.44% | 0.0% | 0.0% | -11.21 |
| 建筑装饰 | 5.91% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.91 |
| 电子 | 2.93% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.93 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 5.39% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：三花智控、森马服饰、石英股份、精达股份；退出：亚厦股份、华海药业、沪电股份、鸿路钢构
2021-09-30 新进：万孚生物、东方铁塔、中国船舶、中海油服、华鲁恒升、当虹科技、涪陵电力、英搏尔、贝达药业、金禾实业；退出：三花智控、中兴通讯、中国太保、大金重工、天合光能、天顺风能、森马服饰、石英股份、精达股份、裕同科技
2021-12-31 新进：ST人福、中航成飞、中钢天源、仙琚制药、华海药业、新媒股份；退出：万孚生物、中国船舶、当虹科技、涪陵电力、英搏尔、贝达药业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 三花智控 | 2.76 | -5.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 森马服饰 | 2.81 | -36.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 精达股份 | 2.79 | 11.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 石英股份 | 3.78 | 65.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 亚厦股份 | 2.87 | -8.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 沪电股份 | 2.93 | -7.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 鸿路钢构 | 3.04 | 18.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 华海药业 | 2.82 | -18.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方铁塔 | 3.43 | 3.75 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 金禾实业 | 6.77 | 30.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 万孚生物 | 2.96 | -8.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 贝达药业 | 3.0 | -14.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 英搏尔 | 5.39 | 30.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国船舶 | 3.31 | -1.24 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华鲁恒升 | 5.76 | -4.95 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 涪陵电力 | 3.32 | 18.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中海油服 | 4.25 | -6.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 当虹科技 | 3.59 | 28.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.85 | -0.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 三花智控 | 2.76 | -5.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 大金重工 | 3.19 | 221.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 天顺风能 | 3.01 | 105.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 森马服饰 | 2.81 | -36.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 裕同科技 | 3.29 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 精达股份 | 2.79 | 11.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国太保 | 4.52 | -6.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石英股份 | 3.78 | 65.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 天合光能 | 5.45 | 88.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中钢天源 | 4.06 | -3.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 仙琚制药 | 4.36 | -21.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 新媒股份 | 3.31 | -32.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航成飞 | 4.37 | -26.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | ST人福 | 3.31 | -23.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华海药业 | 3.96 | -3.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 万孚生物 | 2.96 | -8.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 贝达药业 | 3.0 | -14.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 英搏尔 | 5.39 | 30.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 3.31 | -1.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 涪陵电力 | 3.32 | 18.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 当虹科技 | 3.59 | 28.48 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/13；退出 规避/错失 10/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。