易方达科融混合

易方达科融混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达科融混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.4%，四季平均换手约67.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.01%)、新能源/电力设备(6.06%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.01%）。四季度新进Top10：东山精密、中信证券、立讯精密、阳光电源、鹏辉能源。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.32% 调整至 18.06%，通信 由 0% 至 14.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 5.32% 升至 20.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、工业富联、新易盛，退出 中航光电、奥海科技、振华科技、捷顺科技。Q3 再平衡：新进 中天科技、大族激光、欣旺达，退出 东山精密、聚辰股份、胜宏科技、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中信证券、立讯精密、阳光电源，退出 中天科技、大族激光、星网锐捷、欣旺达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、计算机 等方向；净加仓 电子(+12.74pp)、电力设备(+3.17pp)、通信(+14.29pp)；净降配 国防军工(-5.91pp)、计算机(-2.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.09%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.17pp)、AI算力/光模块(+7.01pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.82pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 24.82pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中天科技、中际旭创、奥海科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中航光电、大族激光、奥海科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 2.89% 逐季抬升至年末 6.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 欣旺达、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、工业富联、新易盛、星网锐捷、沪电股份、深南电路、胜宏科技；退出：中航光电、奥海科技、振华科技、捷顺科技

2025-09-30 新进：中天科技、大族激光、欣旺达；退出：东山精密、聚辰股份、胜宏科技、阳光电源

2025-12-31 新进：东山精密、中信证券、立讯精密、阳光电源、鹏辉能源；退出：中天科技、大族激光、星网锐捷、欣旺达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。