惠升和悦债券A

惠升和悦债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

惠升和悦债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.59%，四季平均换手约98.13%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.67%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.67%）。最近一季新进Top10：东山精密、合锻智能、寒武纪、恒运昌、招商轮船。2026 年调仓：新进 25 笔（8 盈 / 17 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 中国巨石、伟测科技、兴业银锡、嘉元科技，退出 三一重工、三七互娱、久立特材、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、合锻智能、寒武纪、恒运昌，退出 中国巨石、伟测科技、兴业银锡、嘉元科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.1pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中国巨石、伟测科技、兴业银锡、嘉元科技、永兴材料、百川股份、福莱新材、远东股份；退出：三一重工、三七互娱、久立特材、山东黄金、广东宏大、思泉新材、江西铜业、赤峰黄金、鲁西化工

2026-06-30 新进：东山精密、合锻智能、寒武纪、恒运昌、招商轮船、海光信息、盛科通信；退出：中国巨石、伟测科技、兴业银锡、嘉元科技、新风光、永兴材料、百川股份、福莱新材、远东股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/17；退出 规避/错失 10/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。