中银顺泽回报一年持有期混合A
(011044)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
中银顺泽回报一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
中银顺泽回报一年持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.12%，四季平均换手约80.53%。四季度新进Top10：卫星化学、圆通速递、新乳业、江苏银行、海天味业。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.1200% |
| 平均换手 | 80.5300% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.75% |
| 年化波动率 | 3.52% |
| 最大回撤 | -2.98% |
| 夏普比率 | -0.50 |
| 索提诺比率 | -0.57 |
| 同类排名 | 前 74%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 17.4 | 偏弱 |
| 波动 | 5.5 | 较小 |
| 风险 | 95.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、纺织服饰。
Q2 末换仓：新进 三棵树、恺英网络、江苏银行、潍柴重机，退出 保利发展、新诺威、海信家电、菲利华。Q3 再平衡：新进 工商银行、拓普集团、洛阳钼业、盛达资源，退出 三棵树、恺英网络、江苏银行、潍柴重机，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 卫星化学、圆通速递、新乳业、江苏银行，退出 农业银行、拓普集团、洛阳钼业、潮宏基，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 菲利华 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 洛阳钼业、盛达资源 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.66% | +0.66 |
| 银行 | 0.76% | 1.28% | 0.71% | 0.46% | -0.30 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.37% | +0.37 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.22% | +0.22 |
| 国防军工 | 0.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.33 |
| 社会服务 | 0.47% | 0.34% | 0.53% | 0.0% | -0.47 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.33% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.32% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
| 房地产 | 0.32% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.32 |
| 医药生物 | 0.41% | 0.26% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.51% | 0.61% | 0.56% | 0.0% | -0.51 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.34% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.33 | 辅助配置 | 菲利华 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 洛阳钼业、盛达资源 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：三棵树、恺英网络、江苏银行、潍柴重机、百龙创园、石药创新、豪悦护理；退出：保利发展、新诺威、海信家电、菲利华
2025-09-30 新进：工商银行、拓普集团、洛阳钼业、盛达资源；退出：三棵树、恺英网络、江苏银行、潍柴重机、百龙创园、石药创新、豪悦护理
2025-12-31 新进：卫星化学、圆通速递、新乳业、江苏银行、海天味业、海澜之家、温氏股份、神农集团、稳健医疗；退出：农业银行、拓普集团、洛阳钼业、潮宏基、盛达资源、科锐国际
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 潍柴重机 | 0.31 | -12.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恺英网络 | 0.32 | 45.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江苏银行 | 0.36 | -16.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三棵树 | 0.27 | 29.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 豪悦护理 | 0.4 | -18.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百龙创园 | 0.33 | -2.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海信家电 | 0.41 | -13.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 菲利华 | 0.33 | 14.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 保利发展 | 0.32 | -1.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 盛达资源 | 0.44 | 17.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 工商银行 | 0.19 | 8.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 拓普集团 | 0.34 | -4.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.11 | 27.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴重机 | 0.31 | -12.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恺英网络 | 0.32 | 45.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 石药创新 | 0.26 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏银行 | 0.36 | -16.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三棵树 | 0.27 | 29.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 豪悦护理 | 0.4 | -18.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百龙创园 | 0.33 | -2.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卫星化学 | 0.19 | 56.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新乳业 | 0.37 | -2.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 0.41 | -1.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 稳健医疗 | 0.19 | -12.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 圆通速递 | 0.22 | 22.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海澜之家 | 0.19 | 7.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江苏银行 | 0.19 | 5.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海天味业 | 0.19 | 10.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神农集团 | 0.25 | -6.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 盛达资源 | 0.44 | 17.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 潮宏基 | 0.56 | -12.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科锐国际 | 0.53 | -11.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 农业银行 | 0.52 | 15.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 0.34 | -4.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.11 | 27.39 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 10/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。