申万菱信乐道三年持有期混合

申万菱信乐道三年持有期混合 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信乐道三年持有期混合 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.55%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(11.01%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 11.01%）。四季度新进Top10：万集科技、中国电信、中国移动、中国软件、中芯国际。2024 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 10 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.77% 调整至 11.01%，通信 由 4.12% 至 10.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 *ST易录、东山精密、中国软件、北方华创，退出 中科曙光、九联科技、云赛智联、和达科技。Q3 计算机行业持仓占比从 25.07% 升至 48.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科飞测、卫宁健康、合合信息、普联软件，退出 *ST易录、东山精密、中国软件、工业富联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万集科技、中国电信、中国移动、中国软件，退出 中科飞测、卫宁健康、合合信息、普联软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、家用电器 等方向；净加仓 通信(+6.35pp)、电子(+6.24pp)；净降配 汽车(-4.6pp)、计算机(-1.53pp)、家用电器(-5.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（6.5%→11.01%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+11.01pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：*ST易录、东山精密、中国软件、北方华创、立讯精密、达梦数据；退出：中科曙光、九联科技、云赛智联、和达科技、有方科技、长安汽车

2024-09-30 新进：中科飞测、卫宁健康、合合信息、普联软件、长亮科技、麒麟信安；退出：*ST易录、东山精密、中国软件、工业富联、立讯精密、达梦数据

2024-12-31 新进：万集科技、中国电信、中国移动、中国软件、中芯国际、宝兰德、汉仪股份；退出：中科飞测、卫宁健康、合合信息、普联软件、福昕软件、长亮科技、麒麟信安

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 10/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。