国泰景气优选混合A
(012880)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
国泰景气优选混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
国泰景气优选混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.75%，四季平均换手约74.1%。四季度新进Top10：ST人福、晨光股份、科伦药业、科顺股份、苑东生物。2022 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 22.7500% |
| 平均换手 | 74.1000% |
| 持股集中度 | 0.0062 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 食品饮料 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 3.51% 调整至 8.85%，食品饮料 由 0% 至 6.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三棵树、九典制药、华海药业、华能水电，退出 博腾股份、司太立、四维图新、大金重工。Q3 再平衡：新进 万科A、人福医药、内蒙华电、安井食品，退出 三棵树、华海药业、华能水电、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 0% 升至 5.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST人福、晨光股份、科伦药业、科顺股份，退出 万科A、人福医药、内蒙华电、华测导航，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 计算机(+4.07pp)、食品饮料(+6.26pp)、机械设备(+1.84pp)；净降配 电力设备(-4.03pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 3.51% | 4.56% | 7.32% | 8.85% | +5.34 |
| 食品饮料 | 0.0% | 4.71% | 8.2% | 6.26% | +6.26 |
| 计算机 | 1.22% | 0.0% | 0.0% | 5.29% | +4.07 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.89% | +1.89 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.61% | 2.53% | 1.84% | +1.84 |
| 建筑材料 | 0.0% | 2.65% | 0.0% | 1.54% | +1.54 |
| 房地产 | 0.85% | 0.0% | 1.78% | 0.0% | -0.85 |
| 国防军工 | 1.16% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.16 |
| 电力设备 | 4.03% | 6.07% | 3.49% | 0.0% | -4.03 |
| 公用事业 | 0.0% | 2.48% | 1.77% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.64% | 2.32% | 3.44% | 0.0% | -0.64 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：三棵树、九典制药、华海药业、华能水电、山西汾酒、明阳智能、铭利达、青岛啤酒；退出：博腾股份、司太立、四维图新、大金重工、天顺风能、奥翔药业、招商积余、菲利华
2022-09-30 新进：万科A、人福医药、内蒙华电、安井食品、百润股份；退出：三棵树、华海药业、华能水电、山西汾酒、明阳智能
2022-12-31 新进：ST人福、晨光股份、科伦药业、科顺股份、苑东生物、金山办公；退出：万科A、人福医药、内蒙华电、华测导航、青岛啤酒、高测股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 九典制药 | 2.31 | -5.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 铭利达 | 2.61 | 20.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 华能水电 | 2.48 | -1.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 华海药业 | 2.25 | -15.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 青岛啤酒 | 2.19 | 2.19 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 2.52 | -6.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 明阳智能 | 3.08 | -28.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 三棵树 | 2.65 | -32.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 招商积余 | 0.85 | 1.81 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 四维图新 | 1.22 | 7.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 大金重工 | 2.35 | 33.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 天顺风能 | 0.97 | 24.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 博腾股份 | 0.68 | -19.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 菲利华 | 1.16 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 奥翔药业 | 1.84 | -35.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 司太立 | 0.99 | -52.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 万科A | 1.78 | 2.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 百润股份 | 2.05 | 38.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 人福医药 | 2.58 | 36.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 内蒙华电 | 1.77 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 安井食品 | 3.17 | 4.25 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 华能水电 | 2.48 | -1.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 华海药业 | 2.25 | -15.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 2.52 | -6.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 明阳智能 | 3.08 | -28.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 三棵树 | 2.65 | -32.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 科伦药业 | 2.04 | 6.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 科顺股份 | 1.54 | -6.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 晨光股份 | 1.89 | -10.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 金山办公 | 5.29 | 78.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 1.79 | -12.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 万科A | 1.78 | 2.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 华测导航 | 3.44 | -8.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 青岛啤酒 | 2.98 | 1.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 内蒙华电 | 1.77 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 高测股份 | 3.49 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 12/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。