国泰景气优选混合A

国泰景气优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰景气优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.58%，四季平均换手约72.7%。四季度新进Top10：北摩高科、星环科技、海兴电力、胜蓝股份、银轮股份。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 食品饮料 两条主线展开：计算机 持仓占比由 5.54% 调整至 7.06%，食品饮料 由 3.68% 至 5.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 峨眉山A、皖维高新、芯朋微、高测股份，退出 三只松鼠、华测导航、四维图新、澜起科技。Q3 再平衡：新进 乐普医疗、国能日新、心脉医疗、神州泰岳，退出 东方明珠、仙琚制药、峨眉山A、皖维高新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 3.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北摩高科、星环科技、海兴电力、胜蓝股份，退出 上海机场、心脉医疗、神州泰岳、芒果超媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、交通运输 等方向；净加仓 计算机(+1.52pp)、国防军工(+1.97pp)、电力设备(+3.59pp)；净降配 通信(-1.71pp)、电子(-2.23pp)、交通运输(-2.85pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 11.34% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.92%；主要经由 华测导航、四维图新、国能日新、星环科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.42% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北摩高科、海兴电力、澜起科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海兴电力、高测股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：峨眉山A、皖维高新、芯朋微、高测股份、鼎阳科技；退出：三只松鼠、华测导航、四维图新、澜起科技、立讯精密

2025-09-30 新进：乐普医疗、国能日新、心脉医疗、神州泰岳、芒果超媒；退出：东方明珠、仙琚制药、峨眉山A、皖维高新、芯朋微、高测股份、鼎阳科技

2025-12-31 新进：北摩高科、星环科技、海兴电力、胜蓝股份、银轮股份、麦格米特；退出：上海机场、心脉医疗、神州泰岳、芒果超媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。