富国悦享回报12个月持有期混合A

富国悦享回报12个月持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国悦享回报12个月持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.28%，四季平均换手约96.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中材科技、中际旭创、天孚通信、山金国际、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 25 笔（17 盈 / 8 亏）；退出 24 笔（规避 5 / 错失 19）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、银行。

Q2 有色金属行业持仓占比从 2.23% 升至 5.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国联通、中国银行、中金黄金、北方稀土，退出 中国神华、云铝股份、农业银行、工商银行。Q3 再平衡：新进 中国人寿、中国电信、兴业银锡、北方华创，退出 中国联通、中国银行、中金黄金、北方稀土，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材科技、中际旭创、天孚通信、山金国际，退出 中国人寿、中国电信、兴业银锡、北方华创，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+1.67pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.24%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国电信、中国联通、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.08% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、航发动力、英维克、菲利华 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.06%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、云铝股份、兴业银锡、华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国联通、中国银行、中金黄金、北方稀土、江阴银行、湖南黄金、盛达资源、紫金矿业、铜陵有色；退出：中国神华、云铝股份、农业银行、工商银行、洛阳钼业、航发动力、邮储银行、长江电力

2025-09-30 新进：中国人寿、中国电信、兴业银锡、北方华创、华友钴业、厦门钨业；退出：中国联通、中国银行、中金黄金、北方稀土、山金国际、江阴银行、盛达资源、紫金矿业、铜陵有色

2025-12-31 新进：中材科技、中际旭创、天孚通信、山金国际、洛阳钼业、源杰科技、英维克、菲利华、锡业股份、香农芯创；退出：中国人寿、中国电信、兴业银锡、北方华创、华友钴业、厦门钨业、湖南黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/8；退出 规避/错失 5/19。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。