一、投资风格总览
在 张明凯（013633）担任 富国利享回报12个月持有混合C 基金经理期间（2022-04-26 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 9.0113%，HHI 均值约 0.0011，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 89.8143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 19.2%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 9.2%；金融业 1.58%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.42%。
• 2025-03-31：制造业 10.74%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.53%；科学研究和技术服务业 0.7%。
• 2025-06-30：制造业 14.04%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.85%；采矿业 1.27%。
• 2025-09-30：制造业 13.71%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.42%；金融业 1.8%。
• 2025-12-31：制造业 8.89%；采矿业 3.19%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.74%。
• 2026-03-31：制造业 21.24%；采矿业 3.55%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.42%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（5.66%） 变为 制造业（21.24%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 东山精密（002384）占净值 2.09%，较上季 减仓。
• 新易盛（300502）占净值 2.05%，较上季 新进。
• 中际旭创（300308）占净值 1.92%，较上季 减仓。
• 国城矿业（000688）占净值 1.31%，较上季 —。
• 烽火通信（600498）占净值 1.17%，较上季 —。
• 强一股份（688809）占净值 0.97%，较上季 —。
• 寒武纪（688256）占净值 0.93%，较上季 减仓。
• 珂玛科技（301611）占净值 0.92%，较上季 —。
• 安克创新（300866）占净值 0.91%，较上季 —。
• 精智达（688627）占净值 0.86%，较上季 —。
上述十只占净值合计 13.13%，HHI 为 0.002。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：94.4%、100.0%、100.0%、93.3%、78.6%、80.0%、82.4%。
对应新进入前十大个股数量：8、8、7、8、5、7、7 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 东山精密（002384）减仓，占净值 2.09%（2026-03-31）。
• 新易盛（300502）新进，占净值 2.05%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）减仓，占净值 1.92%（2026-03-31）。
• 寒武纪（688256）减仓，占净值 0.93%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0011，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-04-26 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 13.98%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
