工银招瑞一年持有混合C

工银招瑞一年持有混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银招瑞一年持有混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.69%，四季平均换手约70.9%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.32%)、半导体设备/材料(2.28%)、新能源/电力设备(1.26%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0.67%→期末 4.6%）。最近一季新进Top10：三环集团、东山精密、国瓷材料、杰普特。2026 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.67% 调整至 10.82%。

Q2 末换仓：新进 三峡旅游、中国平安、中国铝业、山西汾酒，退出 三环集团、云铝股份、国睿科技、拓普集团。Q3 电子行业持仓占比从 0.74% 升至 6.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华峰测控、寒武纪、拓荆科技、新易盛，退出 三峡旅游、中国平安、中国铝业、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、东山精密、国瓷材料、杰普特，退出 拓荆科技、紫金矿业、芯原股份、银轮股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、有色金属 等方向；净加仓 电子(+9.15pp)；净降配 电力设备(-1.88pp)、汽车(-2.09pp)、有色金属(-4.92pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.32pp)、半导体设备/材料(+1.61pp)；相应下降：资源/有色(-4.15pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.6% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.54% 为全年高点；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 4.15% 逐季回落至年末 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 2.37% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.26%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三峡旅游、中国平安、中国铝业、山西汾酒、建设银行；退出：三环集团、云铝股份、国睿科技、拓普集团、震裕科技

2026-03-31 新进：华峰测控、寒武纪、拓荆科技、新易盛、海光信息、芯原股份、芯源微、银轮股份；退出：三峡旅游、中国平安、中国铝业、山西汾酒、建设银行、比亚迪、立讯精密、美的集团

2026-06-30 新进：三环集团、东山精密、国瓷材料、杰普特；退出：拓荆科技、紫金矿业、芯原股份、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。