交银恒益灵活配置混合C
(014949)公募混合型2022 自然年 · 重仓透视
交银恒益灵活配置混合C 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
交银恒益灵活配置混合C 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.98%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：ST人福、万科A、宁波银行、招商蛇口、紫光国微。2022 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.98% |
| 平均换手 | 72.23% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2022-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 36.6 | 偏弱 |
| 波动 | 8.0 | 较小 |
| 风险 | 95.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 建筑装饰、房地产。
Q2 末换仓：新进 三七互娱、中信证券、中国中免、保利发展，退出 万科A、中国交建、中国建筑、中国银行。Q3 再平衡：新进 中国中铁、中国核电、中国电建、工商银行，退出 三七互娱、中信证券、中国中免、北新建材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、万科A、宁波银行、招商蛇口，退出 中国中铁、中国电建、保利发展、工商银行，持仓进一步向龙头集中。
净降配 建筑装饰(-2.01pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.43% | 0.75% | 0.0% | 0.0% | -0.43 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 1.04% | 0.6% | 0.81% | 0.81% | -0.23 |
| 建筑装饰 | 2.66% | 1.24% | 1.89% | 0.65% | -2.01 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.37% | 0.46% | +0.46 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.46% | +0.46 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.6% | 0.41% | +0.41 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.4% | +0.40 |
| 环保 | 0.61% | 0.62% | 0.4% | 0.4% | -0.21 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.39% | +0.39 |
| 银行 | 1.02% | 0.58% | 0.49% | 0.37% | -0.65 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.63% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 1.01% | 0.75% | 0.0% | 0.0% | -1.01 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.5% | 0.38% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.83% | 1.04% | 0.0% | 0.0% | -0.83 |
| 传媒 | 0.0% | 0.64% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.35% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.43% | 0.75% | 0% | 0% | -0.43 | 辅助配置 | 浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：三七互娱、中信证券、中国中免、保利发展、荣盛石化；退出：万科A、中国交建、中国建筑、中国银行、恒生电子
2022-09-30 新进：中国中铁、中国核电、中国电建、工商银行、新和成、韵达股份；退出：三七互娱、中信证券、中国中免、北新建材、宁波银行、浪潮信息
2022-12-31 新进：ST人福、万科A、宁波银行、招商蛇口、紫光国微、隆基绿能；退出：中国中铁、中国电建、保利发展、工商银行、荣盛石化、韵达股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 荣盛石化 | 0.5 | -10.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 三七互娱 | 0.64 | -17.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中信证券 | 0.5 | -19.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 保利发展 | 0.6 | 3.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.63 | -14.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 万科A | 1.04 | 7.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 恒生电子 | 0.58 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国建筑 | 0.6 | -2.21 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国交建 | 0.87 | -1.8 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国银行 | 0.56 | -0.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 新和成 | 0.6 | -15.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 韵达股份 | 0.35 | -8.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中国中铁 | 0.36 | 6.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 工商银行 | 0.49 | -0.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中国电建 | 0.57 | 1.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中国核电 | 0.37 | 2.56 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 北新建材 | 1.04 | -30.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 浪潮信息 | 0.75 | -25.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 0.58 | -11.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 三七互娱 | 0.64 | -17.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中信证券 | 0.5 | -19.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国中免 | 0.63 | -14.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 万科A | 0.36 | -16.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 招商蛇口 | 0.45 | 7.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 0.46 | -15.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 宁波银行 | 0.37 | -15.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | ST人福 | 0.4 | 12.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 0.39 | -4.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 韵达股份 | 0.35 | -8.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 荣盛石化 | 0.38 | -11.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 保利发展 | 0.81 | -15.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 中国中铁 | 0.36 | 6.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 工商银行 | 0.49 | -0.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 中国电建 | 0.57 | 1.58 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 14/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。