国寿安保泰裕债券A
(020787)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
国寿安保泰裕债券A 近一年重仓选股评论
国寿安保泰裕债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国寿安保泰裕债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.94%，四季平均换手约95.57%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：三棵树、中国东航、中国中免、中国国航、南方航空。2026 年调仓：新进 25 笔（8 盈 / 17 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.9400% |
| 平均换手 | 95.5700% |
| 持股集中度 | 0.0006 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 4.86% |
| 年化波动率 | 3.85% |
| 最大回撤 | -3.88% |
| 夏普比率 | 0.61 |
| 索提诺比率 | 0.96 |
| 同类排名 | 前 25%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 89.5 | 偏强 |
| 波动 | 81.1 | 较大 |
| 风险 | 24.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中国平安、中国电建、保利发展、华发股份，退出 合盛硅业、君实生物、大全能源、航发动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 3.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三棵树、中国东航、中国中免、中国国航，退出 中国平安、中国电建、洋河股份、海螺水泥，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 交通运输(+3.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 1.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.51% | +3.51 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 2.12% | 1.34% | +1.34 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.54% | 0.8% | +0.80 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.59% | 0.66% | +0.66 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.5% | +0.50 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.58% | 0.49% | +0.49 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.74% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.87% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.64% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.76% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.23% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 1.3% | 0.62% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国平安、中国电建、保利发展、华发股份、洋河股份、海螺水泥、赛力斯、金地集团；退出：合盛硅业、君实生物、大全能源、航发动力、航发控制、航天智造、艾力斯、药明康德、通威股份、隆基绿能
2026-06-30 新进：三棵树、中国东航、中国中免、中国国航、南方航空、安井食品、鸿路钢构；退出：中国平安、中国电建、洋河股份、海螺水泥、赛力斯、金地集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航发控制 | 0.45 | 1.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航天智造 | 1.3 | -20.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 通威股份 | 1.17 | -19.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航发动力 | 0.42 | 20.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 0.57 | -3.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 0.93 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 合盛硅业 | 1.23 | -23.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 君实生物 | 1.15 | 1.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 大全能源 | 0.52 | -21.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 艾力斯 | 0.68 | -7.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 洋河股份 | 0.59 | -24.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 保利发展 | 0.93 | -20.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华发股份 | 0.54 | -35.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 金地集团 | 0.65 | -22.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海螺水泥 | 0.58 | -26.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 赛力斯 | 0.62 | -32.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国平安 | 0.64 | -15.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国电建 | 0.54 | -18.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 航发控制 | 0.45 | 1.88 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 航天智造 | 1.3 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 通威股份 | 1.17 | -19.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 航发动力 | 0.42 | 20.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 隆基绿能 | 0.57 | -3.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 药明康德 | 0.93 | 8.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 合盛硅业 | 1.23 | -23.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 君实生物 | 1.15 | 1.96 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 大全能源 | 0.52 | -21.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 艾力斯 | 0.68 | -7.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鸿路钢构 | 0.8 | 14.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 南方航空 | 1.53 | -0.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国东航 | 0.57 | -4.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国国航 | 1.41 | 0.66 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.5 | 3.35 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 安井食品 | 0.66 | 8.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三棵树 | 0.49 | -2.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洋河股份 | 0.59 | -24.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 金地集团 | 0.65 | -22.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 0.58 | -26.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赛力斯 | 0.62 | -32.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 0.64 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国电建 | 0.54 | -18.12 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/17；退出 规避/错失 12/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。