富国天成红利混合

富国天成红利混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国天成红利混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.64%，四季平均换手约76.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：南方航空、国科天成、宝钢股份、温氏股份、陕西煤业。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 4.24%，银行 由 0% 至 4.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 9.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、中国神华、传音控股、兴业银行，退出 云铝股份、华测导航、宝丰能源、比亚迪。Q3 再平衡：新进 中国太保、宁德时代、宁波银行、平安银行，退出 传音控股、兴业银行、巨人网络、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 南方航空、国科天成、宝钢股份、温氏股份，退出 宁德时代、山东黄金、徐工机械、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、基础化工、有色金属 等方向；净加仓 钢铁(+1.66pp)、非银金融(+4.24pp)、银行(+4.05pp)；净降配 食品饮料(-2.68pp)、基础化工(-2.49pp)、有色金属(-3.39pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.96%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 1.98% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 传音控股、华测导航 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 传音控股、国科天成、宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 3.39% 逐季回落至年末 0%；主要经由 云铝股份、山东黄金、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.96%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中国神华、传音控股、兴业银行、山东黄金、巨人网络、招商银行、杭州银行、江苏银行；退出：云铝股份、华测导航、宝丰能源、比亚迪、泽璟制药、海大集团、海澜之家、神火股份、贵州茅台

2025-09-30 新进：中国太保、宁德时代、宁波银行、平安银行、徐工机械；退出：传音控股、兴业银行、巨人网络、江苏银行、长江电力

2025-12-31 新进：南方航空、国科天成、宝钢股份、温氏股份、陕西煤业；退出：宁德时代、山东黄金、徐工机械、招商银行、杭州银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。